聚焦农林牧渔行业2025年报及2026一季报总结:养殖压力测试,种植业绩回暖。从中短期供给指标来看,25Q3-26Q1 上市猪企存货持续回升,截至 26Q1 末 15 家上市猪企存货约 965.5 亿元,同比-1.19%,考虑到行业成本同比降幅更大,且 Q1 大部分上市公司都已计提生猪存货跌价准备,表观货值持平意味着存栏生猪水平显著提升,中期行业供给端压力仍存。(4)宠物板块,宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段,海外市场增量不断,国产品牌认可度持续提升,龙头企业成长持续兑现,相关标的:乖宝宠物(301498,未评级)、中宠股份(002891,未评级)、佩蒂股份(300673,未评级)等。
聚焦农林牧渔行业2025年报及2026一季报总结:养殖压力测试,种植业绩回暖。从中短期供给指标来看,25Q3-26Q1 上市猪企存货持续回升,截至 26Q1 末 15 家上市猪企存货约 965.5 亿元,同比-1.19%,考虑到行业成本同比降幅更大,且 Q1 大部分上市公司都已计提生猪存货跌价准备,表观货值持平意味着存栏生猪水平显著提升,中期行业供给端压力仍存。(4)宠物板块,宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段,海外市场增量不断,国产品牌认可度持续提升,龙头企业成长持续兑现,相关标的:乖宝宠物(301498,未评级)、中宠股份(002891,未评级)、佩蒂股份(300673,未评级)等。
聚焦农林牧渔行业2025年报及2026一季报总结:养殖压力测试,种植业绩回暖。从中短期供给指标来看,25Q3-26Q1 上市猪企存货持续回升,截至 26Q1 末 15 家上市猪企存货约 965.5 亿元,同比-1.19%,考虑到行业成本同比降幅更大,且 Q1 大部分上市公司都已计提生猪存货跌价准备,表观货值持平意味着存栏生猪水平显著提升,中期行业供给端压力仍存。(4)宠物板块,宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段,海外市场增量不断,国产品牌认可度持续提升,龙头企业成长持续兑现,相关标的:乖宝宠物(301498,未评级)、中宠股份(002891,未评级)、佩蒂股份(300673,未评级)等。核心数据:从中短期供给指标来看,25Q3-26Q1 上市猪企存货持续回升,截至 26Q1 末 15 家上市猪企存货约 965.5 亿元,同比-1.19%,考虑到行业成本同比降幅更大,且 Q1 大部分上市公司都已计提生猪存货跌价准备,表观货值持平意味着存栏生猪水平显著提升,中期行业供给端压力仍存;25 年生猪板块营业收入 4100.29 亿元,同比+5.69%,归母净利润 166.45 亿元,同比-45.75%;26Q1 营收 947.03 亿元,同比-1.52%,归母净利润-62.82亿元,同比转负。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了农林牧渔、养殖、农业、生猪等议题。