聚焦农药行业系列报告(二):农药周期与农药股定价逻辑。2025年农药板块的资本开支/折旧和摊销的比值已下降至1.0附近,同时,农药板块的现金流连续两年回升,ROE也在2025年走出低谷,回升至3.68%。据世界农化网数据显示,2025年原药产能投建规划76.95万吨,较2023年高点回落42.1%。建议关注结构性机会,优先配置符合"龙头优先+创新驱动"双重标准的品种,关注符合以下特征的标的:1)产品结构多样化、不高度依赖单一原药品种;2)已完成制剂与海外登记布局;3)研发投入持续增长、创制农药逐渐兑现;4)产能出清与行业整合中具备并购能力的头部企业。
聚焦农药行业系列报告(二):农药周期与农药股定价逻辑。2025年农药板块的资本开支/折旧和摊销的比值已下降至1.0附近,同时,农药板块的现金流连续两年回升,ROE也在2025年走出低谷,回升至3.68%。据世界农化网数据显示,2025年原药产能投建规划76.95万吨,较2023年高点回落42.1%。建议关注结构性机会,优先配置符合"龙头优先+创新驱动"双重标准的品种,关注符合以下特征的标的:1)产品结构多样化、不高度依赖单一原药品种;2)已完成制剂与海外登记布局;3)研发投入持续增长、创制农药逐渐兑现;4)产能出清与行业整合中具备并购能力的头部企业。
聚焦农药行业系列报告(二):农药周期与农药股定价逻辑。2025年农药板块的资本开支/折旧和摊销的比值已下降至1.0附近,同时,农药板块的现金流连续两年回升,ROE也在2025年走出低谷,回升至3.68%。据世界农化网数据显示,2025年原药产能投建规划76.95万吨,较2023年高点回落42.1%。建议关注结构性机会,优先配置符合"龙头优先+创新驱动"双重标准的品种,关注符合以下特征的标的:1)产品结构多样化、不高度依赖单一原药品种;2)已完成制剂与海外登记布局;3)研发投入持续增长、创制农药逐渐兑现;4)产能出清与行业整合中具备并购能力的头部企业。核心数据:2025年农药板块的资本开支/折旧和摊销的比值已下降至1.0附近,同时,农药板块的现金流连续两年回升,ROE也在2025年走出低谷,回升至3.68%;中农立华原药价格指数显示,截至2026年5月17日,中农立华原药价格指数同比去年上涨13.61%。
本报告由东海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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重点分析了农药、政策、农药行业系列报告、农药周期与农药股定价逻辑等议题。