聚焦医药生物行业线下药店2025年报及一季报总结:药店板块26Q1利润端延续双位数同比增长,关注Q2流感基数消除的加速回暖趋势。从结论看,报告认为药房行业在 26 年业绩同比向上的可靠程度较高,立足当前时点从历史估值中枢及股息率视角看,药房板块兼具估值回暖的向上弹性和红利防御属性,维持大参林、益丰药房“买入”评级,建议关注老百姓、一心堂、健之佳等标的的触底回暖表现。1)收入端:25 全年/26Q1 线下药房板块营业收入同比 1.9%/-0.1%,25年仍在医保控费及消费复苏承压趋势下实现缓步增长,26Q1 同比增速下滑预期主要系流感导致的周期性错峰影响;2)利润端:25 全年/26Q1,板块归母净利润实现 22.7%/10.6%的可观增速。在短期龙头门店关停节奏暂停、板块利润有望延续双位数增长之际,我们看好未来行业集中度提升、处方外流等行业红利持续释放。
聚焦医药生物行业线下药店2025年报及一季报总结:药店板块26Q1利润端延续双位数同比增长,关注Q2流感基数消除的加速回暖趋势。从结论看,报告认为药房行业在 26 年业绩同比向上的可靠程度较高,立足当前时点从历史估值中枢及股息率视角看,药房板块兼具估值回暖的向上弹性和红利防御属性,维持大参林、益丰药房“买入”评级,建议关注老百姓、一心堂、健之佳等标的的触底回暖表现。1)收入端:25 全年/26Q1 线下药房板块营业收入同比 1.9%/-0.1%,25年仍在医保控费及消费复苏承压趋势下实现缓步增长,26Q1 同比增速下滑预期主要系流感导致的周期性错峰影响;2)利润端:25 全年/26Q1,板块归母净利润实现 22.7%/10.6%的可观增速。在短期龙头门店关停节奏暂停、板块利润有望延续双位数增长之际,我们看好未来行业集中度提升、处方外流等行业红利持续释放。
聚焦医药生物行业线下药店2025年报及一季报总结:药店板块26Q1利润端延续双位数同比增长,关注Q2流感基数消除的加速回暖趋势。从结论看,报告认为药房行业在 26 年业绩同比向上的可靠程度较高,立足当前时点从历史估值中枢及股息率视角看,药房板块兼具估值回暖的向上弹性和红利防御属性,维持大参林、益丰药房“买入”评级,建议关注老百姓、一心堂、健之佳等标的的触底回暖表现。1)收入端:25 全年/26Q1 线下药房板块营业收入同比 1.9%/-0.1%,25年仍在医保控费及消费复苏承压趋势下实现缓步增长,26Q1 同比增速下滑预期主要系流感导致的周期性错峰影响;2)利润端:25 全年/26Q1,板块归母净利润实现 22.7%/10.6%的可观增速。在短期龙头门店关停节奏暂停、板块利润有望延续双位数增长之际,我们看好未来行业集中度提升、处方外流等行业红利持续释放。核心数据:1)收入端:25 全年/26Q1 线下药房板块营业收入同比 1.9%/-0.1%,25年仍在医保控费及消费复苏承压趋势下实现缓步增长,26Q1 同比增速下滑预期主要系流感导致的周期性错峰影响。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了医药、消费、美妆等议题。