聚焦医药行业25年年报及26年一季报综述。报告认为集采和医保控费逐步常态化,对行业的影响正边际减弱,同时政策端对创新导向与支付改善持续强化,行业压制因素减弱,相关企业有望迎来估值和业绩的双重修复,我们持续看好医药行业的长期发展,维持强大于市评级。报告认为随着集采和医保控费常态化推进,对行业的影响边际减弱,同时政策端对创新导向与支付改善持续强化,行业压制因素减弱,相关企业有望迎来估值和业绩的双重修复,关注细分板块边际变化,我们持续看好医药行业的长期发展,维持强大于市评级。但值得关注的是,26 年一季报,创新药和 CXO行业业绩表现突出,盈利能力快速修复,报告认为 26 年板块趋势有望延续,高景气度持续。
聚焦医药行业25年年报及26年一季报综述。报告认为集采和医保控费逐步常态化,对行业的影响正边际减弱,同时政策端对创新导向与支付改善持续强化,行业压制因素减弱,相关企业有望迎来估值和业绩的双重修复,我们持续看好医药行业的长期发展,维持强大于市评级。报告认为随着集采和医保控费常态化推进,对行业的影响边际减弱,同时政策端对创新导向与支付改善持续强化,行业压制因素减弱,相关企业有望迎来估值和业绩的双重修复,关注细分板块边际变化,我们持续看好医药行业的长期发展,维持强大于市评级。但值得关注的是,26 年一季报,创新药和 CXO行业业绩表现突出,盈利能力快速修复,报告认为 26 年板块趋势有望延续,高景气度持续。
聚焦医药行业25年年报及26年一季报综述。报告认为集采和医保控费逐步常态化,对行业的影响正边际减弱,同时政策端对创新导向与支付改善持续强化,行业压制因素减弱,相关企业有望迎来估值和业绩的双重修复,我们持续看好医药行业的长期发展,维持强大于市评级。报告认为随着集采和医保控费常态化推进,对行业的影响边际减弱,同时政策端对创新导向与支付改善持续强化,行业压制因素减弱,相关企业有望迎来估值和业绩的双重修复,关注细分板块边际变化,我们持续看好医药行业的长期发展,维持强大于市评级。但值得关注的是,26 年一季报,创新药和 CXO行业业绩表现突出,盈利能力快速修复,报告认为 26 年板块趋势有望延续,高景气度持续。核心数据:医药行业 25 年年报及 26 年一季报综述医药板块上市公司 25 年年报及 26 年一季报已经披露完毕,我们选取申万医药行业分类(2021)作为统计板块,截至 2026 年 4 月 30 日,近 3 年申万医药行业成分股数量为 504 个;从营收情况来看,2025 年申万医药板块整体营业收入为 2.49 万亿元,同比减少 0.01%,整体实现归母净利润(扣非)为 1115.63亿元,同比减少 10.70%;26 年一季度,医药板块整体实现收入 6200.24 亿元,同比增加0.39%,归母净利润(扣非)为 460.04 亿元,同比增加 7.10%。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了医药、盈利等议题。