聚焦博泰车联(02889.HK)卡位鸿蒙生态的高端智能座舱供应商,AI座舱打开成长空间。2025 年智能座舱解决方案收入 34 亿元,占总营收 97%,产品以座舱域控为主,占总营收 86%;座舱域控制器交付 130 万台,同比增长超 40%,核心客户覆盖保时捷等主流车企。2025 年公司在 25 万元以上中高端自主品牌座舱域控市占率位居第一,随着高端产品占比提升,asp 有望持续向上。盈利预测与投资建议:公司卡位鸿蒙生态,有望享受 AI 大模型向车端部署的行业红利,报告预计公司 2026-2028 年归母净利润为-4.8/0.7/4.5 亿元,同比+57%/+115%/+558%,目前市值对应 2026 年收入的 PS 为 3.4x,考虑到其业务具备稀缺性,发展空间广阔,首次覆盖,给予“买入”评级。
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本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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重点分析了AI、生态、博泰车联、02889.HK等议题。