聚焦厄尔尼诺专题研究:厄尔尼诺驱动温度升高,关注白电机遇。厄尔尼诺指数发展的冷年,空调内销表现可能更优,2023年5月开始的中等厄尔尼诺时间,2023冷年国内空调内销出货创五个冷年新高(同比+16.9%),城镇与农村每百户保有量提升的斜率更陡峭。25H2部分国补暂停+企业自补、关税高企、原材料价格基数高、空调价格竞争激烈,26年关税减少+IEEPA退税、价格竞争趋缓、国补范围更集中,叠加厄尔尼诺可能带来的拉动效应以及白电企业稳定的股东回报,报告认为白电企业在26H2的收入和利润端都有望带来更好表现。
聚焦厄尔尼诺专题研究:厄尔尼诺驱动温度升高,关注白电机遇。厄尔尼诺指数发展的冷年,空调内销表现可能更优,2023年5月开始的中等厄尔尼诺时间,2023冷年国内空调内销出货创五个冷年新高(同比+16.9%),城镇与农村每百户保有量提升的斜率更陡峭。25H2部分国补暂停+企业自补、关税高企、原材料价格基数高、空调价格竞争激烈,26年关税减少+IEEPA退税、价格竞争趋缓、国补范围更集中,叠加厄尔尼诺可能带来的拉动效应以及白电企业稳定的股东回报,报告认为白电企业在26H2的收入和利润端都有望带来更好表现。
聚焦厄尔尼诺专题研究:厄尔尼诺驱动温度升高,关注白电机遇。厄尔尼诺指数发展的冷年,空调内销表现可能更优,2023年5月开始的中等厄尔尼诺时间,2023冷年国内空调内销出货创五个冷年新高(同比+16.9%),城镇与农村每百户保有量提升的斜率更陡峭。25H2部分国补暂停+企业自补、关税高企、原材料价格基数高、空调价格竞争激烈,26年关税减少+IEEPA退税、价格竞争趋缓、国补范围更集中,叠加厄尔尼诺可能带来的拉动效应以及白电企业稳定的股东回报,报告认为白电企业在26H2的收入和利润端都有望带来更好表现。核心数据:厄尔尼诺指数发展的冷年,空调内销表现可能更优,2023年5月开始的中等厄尔尼诺时间,2023冷年国内空调内销出货创五个冷年新高(同比+16.9%),城镇与农村每百户保有量提升的斜率更陡峭;2023年中等强度厄尔尼诺后,2024冷年出口量同比+27.0%。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了电机、厄尔尼诺专题研究等议题。