聚焦固定收益定期:五月,关键在资金。4月 10 年和 30 年国债利率分别累计下降 7.0bps、13.4bps 至 1.75%和2.22%。从政府债供给上来看,我们通过计算 2026 年 1-4 月不同期限国债平均每只发行规模,结合财政部国债发行安排,预计 5 月国债发行13935亿元,小幅低于去年 15193 亿元;根据已公布的地方债发行计划,5 月地方债计划发行 7980 亿元,基本持平去年同期。目前来看,利率债建议选择性价比更高的长端,在存单等短端利率不变情况下,如果利差回到 2021 年以来均值,我们依然认为本轮 10 年国债有望下行至 1.7%附近,30 年有望下行至 2.1%附近。
聚焦固定收益定期:五月,关键在资金。4月 10 年和 30 年国债利率分别累计下降 7.0bps、13.4bps 至 1.75%和2.22%。从政府债供给上来看,我们通过计算 2026 年 1-4 月不同期限国债平均每只发行规模,结合财政部国债发行安排,预计 5 月国债发行13935亿元,小幅低于去年 15193 亿元;根据已公布的地方债发行计划,5 月地方债计划发行 7980 亿元,基本持平去年同期。目前来看,利率债建议选择性价比更高的长端,在存单等短端利率不变情况下,如果利差回到 2021 年以来均值,我们依然认为本轮 10 年国债有望下行至 1.7%附近,30 年有望下行至 2.1%附近。
聚焦固定收益定期:五月,关键在资金。4月 10 年和 30 年国债利率分别累计下降 7.0bps、13.4bps 至 1.75%和2.22%。从政府债供给上来看,我们通过计算 2026 年 1-4 月不同期限国债平均每只发行规模,结合财政部国债发行安排,预计 5 月国债发行13935亿元,小幅低于去年 15193 亿元;根据已公布的地方债发行计划,5 月地方债计划发行 7980 亿元,基本持平去年同期。目前来看,利率债建议选择性价比更高的长端,在存单等短端利率不变情况下,如果利差回到 2021 年以来均值,我们依然认为本轮 10 年国债有望下行至 1.7%附近,30 年有望下行至 2.1%附近。核心数据:4月 10 年和 30 年国债利率分别累计下降 7.0bps、13.4bps 至 1.75%和2.22%;从政府债供给上来看,我们通过计算 2026 年 1-4 月不同期限国债平均每只发行规模,结合财政部国债发行安排,预计 5 月国债发行13935亿元,小幅低于去年 15193 亿元。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了PMI、制造业、流动性、债市等议题。