聚焦固定收益策略报告:涨价传导行至何处?。下周将公布 4 月通胀数据,报告预计 PPI 同比将进一步回升至 1.75%附近。但这一改善尚未转化为居民收入和消费能力的回升:3 月房租累计同比仍处于负增长区间,今年五一期间出游消费“量增价跌”的表现也印证了这一特征。同时,这一变化具有较强的反季节特征,2013 年以来,4 月企业生产经营活动预期多数情况下会较 3 月边际回落,过去 14 个年份中仅有两年出现上行:一次是 2016 年小幅回升 0.2 个百分点,另一次即为今年 4 月,且今年回升幅度明显更大。
聚焦固定收益策略报告:涨价传导行至何处?。下周将公布 4 月通胀数据,报告预计 PPI 同比将进一步回升至 1.75%附近。但这一改善尚未转化为居民收入和消费能力的回升:3 月房租累计同比仍处于负增长区间,今年五一期间出游消费“量增价跌”的表现也印证了这一特征。同时,这一变化具有较强的反季节特征,2013 年以来,4 月企业生产经营活动预期多数情况下会较 3 月边际回落,过去 14 个年份中仅有两年出现上行:一次是 2016 年小幅回升 0.2 个百分点,另一次即为今年 4 月,且今年回升幅度明显更大。
聚焦固定收益策略报告:涨价传导行至何处?。下周将公布 4 月通胀数据,报告预计 PPI 同比将进一步回升至 1.75%附近。但这一改善尚未转化为居民收入和消费能力的回升:3 月房租累计同比仍处于负增长区间,今年五一期间出游消费“量增价跌”的表现也印证了这一特征。同时,这一变化具有较强的反季节特征,2013 年以来,4 月企业生产经营活动预期多数情况下会较 3 月边际回落,过去 14 个年份中仅有两年出现上行:一次是 2016 年小幅回升 0.2 个百分点,另一次即为今年 4 月,且今年回升幅度明显更大。核心数据:下周将公布 4 月通胀数据,报告预计 PPI 同比将进一步回升至 1.75%附近;同时,这一变化具有较强的反季节特征,2013 年以来,4 月企业生产经营活动预期多数情况下会较 3 月边际回落,过去 14 个年份中仅有两年出现上行:一次是 2016 年小幅回升 0.2 个百分点,另一次即为今年 4 月,且今年回升幅度明显更大;今年 4 月也出现了类似变化:生产经营活动预期由 3 月的 53.4 回升至 54.5,大幅上行 1.1 个百分点。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固定收益策略报告、涨价传导行至何处?等议题。