聚焦固定收益:债市为何与基本面“脱节”?。+(86) 10 6321 1166 2026 年 5 月 05 日│中国内地 利率周报报告核心观点当前债市与基本面阶段性背离:一季度 GDP 同比 5%、PPI 时隔多月转正,但长端利率不升反降,10 年国债下破 1.75%前低。而在宏观新旧动能转换过程中,所谓“基本面”也不同以往,表现为融资需求偏弱、新旧经济结构分化、通胀呈现输入型特征,简单的增长、通胀数据还不足以触动货币政策转向。第二,经济“总量有韧性、结构仍分化”,一季度增长主要由出口和政策拉动,名义增长回升更多受成本性和输入性因素推动,消费温和、核心通胀反复、地产修复对信贷拉动弱于以往。
聚焦固定收益:债市为何与基本面“脱节”?。+(86) 10 6321 1166 2026 年 5 月 05 日│中国内地 利率周报报告核心观点当前债市与基本面阶段性背离:一季度 GDP 同比 5%、PPI 时隔多月转正,但长端利率不升反降,10 年国债下破 1.75%前低。而在宏观新旧动能转换过程中,所谓“基本面”也不同以往,表现为融资需求偏弱、新旧经济结构分化、通胀呈现输入型特征,简单的增长、通胀数据还不足以触动货币政策转向。第二,经济“总量有韧性、结构仍分化”,一季度增长主要由出口和政策拉动,名义增长回升更多受成本性和输入性因素推动,消费温和、核心通胀反复、地产修复对信贷拉动弱于以往。
聚焦固定收益:债市为何与基本面“脱节”?。+(86) 10 6321 1166 2026 年 5 月 05 日│中国内地 利率周报报告核心观点当前债市与基本面阶段性背离:一季度 GDP 同比 5%、PPI 时隔多月转正,但长端利率不升反降,10 年国债下破 1.75%前低。而在宏观新旧动能转换过程中,所谓“基本面”也不同以往,表现为融资需求偏弱、新旧经济结构分化、通胀呈现输入型特征,简单的增长、通胀数据还不足以触动货币政策转向。第二,经济“总量有韧性、结构仍分化”,一季度增长主要由出口和政策拉动,名义增长回升更多受成本性和输入性因素推动,消费温和、核心通胀反复、地产修复对信贷拉动弱于以往。核心数据:+(86) 10 6321 1166 2026 年 5 月 05 日│中国内地 利率周报报告核心观点当前债市与基本面阶段性背离:一季度 GDP 同比 5%、PPI 时隔多月转正,但长端利率不升反降,10 年国债下破 1.75%前低;存单下有底上有顶,1 年 AAA 预计 1.40%-1.55%区间。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、流动性、AI、债券等议题。