聚焦固收专题报告:信用|5月,先4-5Y普信、后5Y以上二永。❖ 4 月信用债收益率先下后上,其中超长二永债表现尤为亮眼,而 10Y城投债下行幅度反而偏弱,怎么看?结合机构行为数据,虽然资产荒愈演愈烈,但被动负债管理机构还是会综合权衡票息和流动性,流动性溢价优势更加凸显。均值,重点增持 1-3Y 及 3-5Y 品种;货基、理财、保险均保持稳定配置,但理财与货基增持同比偏弱,短端增持不及季节性。二永债方面,基金增持力度强于历史均值,保险持续净卖出,其他类机构大幅增持成为主力,理财与货基配置基本符合季节性。
聚焦固收专题报告:信用|5月,先4-5Y普信、后5Y以上二永。❖ 4 月信用债收益率先下后上,其中超长二永债表现尤为亮眼,而 10Y城投债下行幅度反而偏弱,怎么看?结合机构行为数据,虽然资产荒愈演愈烈,但被动负债管理机构还是会综合权衡票息和流动性,流动性溢价优势更加凸显。均值,重点增持 1-3Y 及 3-5Y 品种;货基、理财、保险均保持稳定配置,但理财与货基增持同比偏弱,短端增持不及季节性。二永债方面,基金增持力度强于历史均值,保险持续净卖出,其他类机构大幅增持成为主力,理财与货基配置基本符合季节性。
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本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固收、信用债、保险、基金等议题。