聚焦固收量化专题:历年机构债券投资行为演变。2022 年 11 月,受资金面收紧和稳增长政策预期影响,债市大幅调整,10 年期国债收益率从 2.66%快速上行至 2.88%,理财产品大面积破净,触发大规模赎回,基金和理财大幅卖出,农商行成为赎回潮中的核心"接盘"力量(Q4 净买入 1 万亿元左右,11 月单月 6600亿元左右)。这一转折性变化的核心驱动是"924 行情",2024 年 9 月 24 日,央行宣布降准 0.5 个百分点、降息20bp、下调存量房贷利率等一揽子政策,9 月 26 日中央政治局会议进一步加码稳增长,债市先涨后跌,出现"政策底"博弈,机构行为出现显著分化,全年市场整体净卖出合计约 5.5 亿元,买卖力量趋于均衡。
聚焦固收量化专题:历年机构债券投资行为演变。2022 年 11 月,受资金面收紧和稳增长政策预期影响,债市大幅调整,10 年期国债收益率从 2.66%快速上行至 2.88%,理财产品大面积破净,触发大规模赎回,基金和理财大幅卖出,农商行成为赎回潮中的核心"接盘"力量(Q4 净买入 1 万亿元左右,11 月单月 6600亿元左右)。这一转折性变化的核心驱动是"924 行情",2024 年 9 月 24 日,央行宣布降准 0.5 个百分点、降息20bp、下调存量房贷利率等一揽子政策,9 月 26 日中央政治局会议进一步加码稳增长,债市先涨后跌,出现"政策底"博弈,机构行为出现显著分化,全年市场整体净卖出合计约 5.5 亿元,买卖力量趋于均衡。
聚焦固收量化专题:历年机构债券投资行为演变。2022 年 11 月,受资金面收紧和稳增长政策预期影响,债市大幅调整,10 年期国债收益率从 2.66%快速上行至 2.88%,理财产品大面积破净,触发大规模赎回,基金和理财大幅卖出,农商行成为赎回潮中的核心"接盘"力量(Q4 净买入 1 万亿元左右,11 月单月 6600亿元左右)。这一转折性变化的核心驱动是"924 行情",2024 年 9 月 24 日,央行宣布降准 0.5 个百分点、降息20bp、下调存量房贷利率等一揽子政策,9 月 26 日中央政治局会议进一步加码稳增长,债市先涨后跌,出现"政策底"博弈,机构行为出现显著分化,全年市场整体净卖出合计约 5.5 亿元,买卖力量趋于均衡。核心数据:2022 年 11 月,受资金面收紧和稳增长政策预期影响,债市大幅调整,10 年期国债收益率从 2.66%快速上行至 2.88%,理财产品大面积破净,触发大规模赎回,基金和理财大幅卖出,农商行成为赎回潮中的核心"接盘"力量(Q4 净买入 1 万亿元左右,11 月单月 6600亿元左右);这一转折性变化的核心驱动是"924 行情",2024 年 9 月 24 日,央行宣布降准 0.5 个百分点、降息20bp、下调存量房贷利率等一揽子政策,9 月 26 日中央政治局会议进一步加码稳增长,债市先涨后跌,出现"政策底"博弈,机构行为出现显著分化,全年市场整体净卖出合计约 5.5 亿元,买卖力量趋于均衡;净卖压稳定,基金全年净买入约 3.5 万亿排名第一。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、固收、量化、环境等议题。