山推股份(000680)深度报告:推土机行业龙头,迈向高端化、智能化、国际化新征程
聚焦山推股份(000680)深度报告:推土机行业龙头,迈向高端化、智能化、国际化新征程。近年来公司收入利润持续增长,2021-2025年,公司收入规模从91.60亿元增长至146.20亿元,CAGR达12.40%,归母净利润从2.09亿元增长至12.11亿元,CAGR达55.15%。报告认为,行业在政策端支持下、以及更新周期启动,有望继续取得不错表现,看好内需进入向上周期。6)国际化:公司海外收入持续向上,2025年海外市场实现收入87.41亿元,同比增长17.94%,海外收入占公司总收入比例达59.8%,较上年提升7.7pct。