聚焦江铃汽车(000550)首次覆盖:商乘并举,新能源及出口加速。公司 2023-2025 年归母净利润 14.8/15.4/11.9 亿元,同比增长 61.3%/4.2%/-22.7%,2025 年负增长主要由于江铃福特(上海)递延所得税资产转回和江铃重汽、江铃福特(上海)资产减值,2026 年将轻装上阵。基于全新平台生产的 Bus 预计 26Q4 投产,报告认为有望充分受益国内新能源轻客加速渗透。报告认为,依托福特在海外的品牌力和成熟的渠道,且海外定价高于国内,公司 Van 业务有望量利齐升。
聚焦江铃汽车(000550)首次覆盖:商乘并举,新能源及出口加速。公司 2023-2025 年归母净利润 14.8/15.4/11.9 亿元,同比增长 61.3%/4.2%/-22.7%,2025 年负增长主要由于江铃福特(上海)递延所得税资产转回和江铃重汽、江铃福特(上海)资产减值,2026 年将轻装上阵。基于全新平台生产的 Bus 预计 26Q4 投产,报告认为有望充分受益国内新能源轻客加速渗透。报告认为,依托福特在海外的品牌力和成熟的渠道,且海外定价高于国内,公司 Van 业务有望量利齐升。
聚焦江铃汽车(000550)首次覆盖:商乘并举,新能源及出口加速。公司 2023-2025 年归母净利润 14.8/15.4/11.9 亿元,同比增长 61.3%/4.2%/-22.7%,2025 年负增长主要由于江铃福特(上海)递延所得税资产转回和江铃重汽、江铃福特(上海)资产减值,2026 年将轻装上阵。基于全新平台生产的 Bus 预计 26Q4 投产,报告认为有望充分受益国内新能源轻客加速渗透。报告认为,依托福特在海外的品牌力和成熟的渠道,且海外定价高于国内,公司 Van 业务有望量利齐升。核心数据:公司 2023-2025 年归母净利润 14.8/15.4/11.9 亿元,同比增长 61.3%/4.2%/-22.7%,2025 年负增长主要由于江铃福特(上海)递延所得税资产转回和江铃重汽、江铃福特(上海)资产减值,2026 年将轻装上阵;(1)2025 年欧洲新能源 Van 销售22 万辆,同比增长 69%。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了新能源、出口、汽车、江铃汽车等议题。