聚焦汽车行业4Q25和1Q26财报总结:汽车板块剔除汇兑影响后表现好于预期。净利33 亿元、同比-32%、环比-69%,净利率 1.2%、同比-2.5PP、环比+0.1PP,欧元卢布贬值带来汇兑损失,剔除财务费用净利率同环比+0.1PP/+0.8PP,该指标除比亚迪(规模下滑)、赛力斯(车型结构变化)外同比均提升,体现多数车企受益于出口占比提升、高端车型结构优化及供应链降本等因素,同时反内卷有一定成效,碳酸锂、内存涨价影响则未在 1Q 体现。3机器人:板块近期热度下降,但特斯拉机器人预计今年开启量产,未来依然有望形成催化,继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团,建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。
聚焦汽车行业4Q25和1Q26财报总结:汽车板块剔除汇兑影响后表现好于预期。净利33 亿元、同比-32%、环比-69%,净利率 1.2%、同比-2.5PP、环比+0.1PP,欧元卢布贬值带来汇兑损失,剔除财务费用净利率同环比+0.1PP/+0.8PP,该指标除比亚迪(规模下滑)、赛力斯(车型结构变化)外同比均提升,体现多数车企受益于出口占比提升、高端车型结构优化及供应链降本等因素,同时反内卷有一定成效,碳酸锂、内存涨价影响则未在 1Q 体现。3机器人:板块近期热度下降,但特斯拉机器人预计今年开启量产,未来依然有望形成催化,继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团,建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。
聚焦汽车行业4Q25和1Q26财报总结:汽车板块剔除汇兑影响后表现好于预期。净利33 亿元、同比-32%、环比-69%,净利率 1.2%、同比-2.5PP、环比+0.1PP,欧元卢布贬值带来汇兑损失,剔除财务费用净利率同环比+0.1PP/+0.8PP,该指标除比亚迪(规模下滑)、赛力斯(车型结构变化)外同比均提升,体现多数车企受益于出口占比提升、高端车型结构优化及供应链降本等因素,同时反内卷有一定成效,碳酸锂、内存涨价影响则未在 1Q 体现。3机器人:板块近期热度下降,但特斯拉机器人预计今年开启量产,未来依然有望形成催化,继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团,建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。核心数据:1Q26 汽车销量 705 万辆、同比-6%、环比-30%;乘用车 594 万辆、同比-7%、环比-33%;商用车 112万辆、同比+6%、环比-5%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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重点分析了汽车、出口、政策、材料等议题。