聚焦汽车行业4月销量点评:出口再超预期,新能源渗透率新高。全年展望:前四个月出口表现尤其电车出口持续超预期,跳跃式屡创新高,其背后原因在于今年出海销量增长并非线性:1车企和车型增加,2渠道大幅增加,3门店库销比提升(以备货),4门店需求快速提升。内销方面,受油价上涨、新车提价等因素影响,3 月以来内销表现疲弱,但考虑今年单车补贴金额虽下降,但覆盖面可能扩大,以及去年下半年低基数,今年下半年行业零售增速有望转正,但会晚于、低于我们此前预期,全年零售增速报告预计为-5%。投资建议:整车:4 月随市场风偏变化,整车股持续调整,但今年投资主线在出海,出海基本面稳定,且后续有望超预期,报告建议近期可以配置整车标的,其中部分标的弹性较可观。
聚焦汽车行业4月销量点评:出口再超预期,新能源渗透率新高。全年展望:前四个月出口表现尤其电车出口持续超预期,跳跃式屡创新高,其背后原因在于今年出海销量增长并非线性:1车企和车型增加,2渠道大幅增加,3门店库销比提升(以备货),4门店需求快速提升。内销方面,受油价上涨、新车提价等因素影响,3 月以来内销表现疲弱,但考虑今年单车补贴金额虽下降,但覆盖面可能扩大,以及去年下半年低基数,今年下半年行业零售增速有望转正,但会晚于、低于我们此前预期,全年零售增速报告预计为-5%。投资建议:整车:4 月随市场风偏变化,整车股持续调整,但今年投资主线在出海,出海基本面稳定,且后续有望超预期,报告建议近期可以配置整车标的,其中部分标的弹性较可观。
聚焦汽车行业4月销量点评:出口再超预期,新能源渗透率新高。全年展望:前四个月出口表现尤其电车出口持续超预期,跳跃式屡创新高,其背后原因在于今年出海销量增长并非线性:1车企和车型增加,2渠道大幅增加,3门店库销比提升(以备货),4门店需求快速提升。内销方面,受油价上涨、新车提价等因素影响,3 月以来内销表现疲弱,但考虑今年单车补贴金额虽下降,但覆盖面可能扩大,以及去年下半年低基数,今年下半年行业零售增速有望转正,但会晚于、低于我们此前预期,全年零售增速报告预计为-5%。投资建议:整车:4 月随市场风偏变化,整车股持续调整,但今年投资主线在出海,出海基本面稳定,且后续有望超预期,报告建议近期可以配置整车标的,其中部分标的弹性较可观。核心数据:内销方面,受油价上涨、新车提价等因素影响,3 月以来内销表现疲弱,但考虑今年单车补贴金额虽下降,但覆盖面可能扩大,以及去年下半年低基数,今年下半年行业零售增速有望转正,但会晚于、低于我们此前预期,全年零售增速报告预计为-5%;乘联会发布数据,4 月狭义乘用车产量 219 万辆,同比-2%,环比-7%;批发211 万辆、同比-4%、环比-11%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 14。
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重点分析了新能源、渗透率、出口、汽车等议题。