聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:关注多重扰动下的月末资金面。流动性跟踪与地方债策略专题关注多重扰动下的月末资金面 glmszqdatemark货币政策与流动性观点:从 5 月 12 日开始 DR001 已经回到 1.25%以上水平,税期更是来到 1.32%,资金面环境已经从超宽松转向适度宽松,在输入型通胀仍有压力、内需弱复苏的背景下,不具备收紧资金面的条件,预计后续 DR001 将维持在 1.3%左右水平(税期7DOMO 明显加量操作的同时本月增量续作 MLF 也可以反映央行对流动性的关注)。-国债利差也压缩至与一级市场相同水平(弱地区除外,弱地区目前有 10bp 左右),下周7Y 依然有不少供给,但是久期不长预计承接起来压力不大,在做多情绪不浓的情况下二级市场品种利差较难突破一级下限。
聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:关注多重扰动下的月末资金面。流动性跟踪与地方债策略专题关注多重扰动下的月末资金面 glmszqdatemark货币政策与流动性观点:从 5 月 12 日开始 DR001 已经回到 1.25%以上水平,税期更是来到 1.32%,资金面环境已经从超宽松转向适度宽松,在输入型通胀仍有压力、内需弱复苏的背景下,不具备收紧资金面的条件,预计后续 DR001 将维持在 1.3%左右水平(税期7DOMO 明显加量操作的同时本月增量续作 MLF 也可以反映央行对流动性的关注)。-国债利差也压缩至与一级市场相同水平(弱地区除外,弱地区目前有 10bp 左右),下周7Y 依然有不少供给,但是久期不长预计承接起来压力不大,在做多情绪不浓的情况下二级市场品种利差较难突破一级下限。
聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:关注多重扰动下的月末资金面。流动性跟踪与地方债策略专题关注多重扰动下的月末资金面 glmszqdatemark货币政策与流动性观点:从 5 月 12 日开始 DR001 已经回到 1.25%以上水平,税期更是来到 1.32%,资金面环境已经从超宽松转向适度宽松,在输入型通胀仍有压力、内需弱复苏的背景下,不具备收紧资金面的条件,预计后续 DR001 将维持在 1.3%左右水平(税期7DOMO 明显加量操作的同时本月增量续作 MLF 也可以反映央行对流动性的关注)。-国债利差也压缩至与一级市场相同水平(弱地区除外,弱地区目前有 10bp 左右),下周7Y 依然有不少供给,但是久期不长预计承接起来压力不大,在做多情绪不浓的情况下二级市场品种利差较难突破一级下限。核心数据:-国债利差也压缩至与一级市场相同水平(弱地区除外,弱地区目前有 10bp 左右),下周7Y 依然有不少供给,但是久期不长预计承接起来压力不大,在做多情绪不浓的情况下二级市场品种利差较难突破一级下限;地方债观点:预计截至 5 月 31 日,地方债累计发行 47219 亿元,其中新增地方债发行。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了地方债、流动性、货币市场、货币政策等议题。