聚焦申菱环境(301018)首次覆盖报告:海外业务持续突破,液冷龙头加速出海。报告预计 2026-2028 年公司营收分别为58.06/88.84/145.57 亿元,同比增长 37.9%/53%/63.8%,综合 PE 和PB 估值,给予公司 2027 年目标价 201.95 元。同时大力拓展海外市场,2025 年境外营收同比增长 649.48%,在东南亚及北美市场取得有效突破,重点构建北美 AI 液冷产品交付与保障能力。公司在顺德陈村投产智能温控智造基地(投资 6.8 亿元),并新竞得地块打造液冷新质智造基地(投资约 8 亿元),预计新增年产值约 10 亿元。
聚焦申菱环境(301018)首次覆盖报告:海外业务持续突破,液冷龙头加速出海。报告预计 2026-2028 年公司营收分别为58.06/88.84/145.57 亿元,同比增长 37.9%/53%/63.8%,综合 PE 和PB 估值,给予公司 2027 年目标价 201.95 元。同时大力拓展海外市场,2025 年境外营收同比增长 649.48%,在东南亚及北美市场取得有效突破,重点构建北美 AI 液冷产品交付与保障能力。公司在顺德陈村投产智能温控智造基地(投资 6.8 亿元),并新竞得地块打造液冷新质智造基地(投资约 8 亿元),预计新增年产值约 10 亿元。
聚焦申菱环境(301018)首次覆盖报告:海外业务持续突破,液冷龙头加速出海。报告预计 2026-2028 年公司营收分别为58.06/88.84/145.57 亿元,同比增长 37.9%/53%/63.8%,综合 PE 和PB 估值,给予公司 2027 年目标价 201.95 元。同时大力拓展海外市场,2025 年境外营收同比增长 649.48%,在东南亚及北美市场取得有效突破,重点构建北美 AI 液冷产品交付与保障能力。公司在顺德陈村投产智能温控智造基地(投资 6.8 亿元),并新竞得地块打造液冷新质智造基地(投资约 8 亿元),预计新增年产值约 10 亿元。核心数据:报告预计 2026-2028 年公司营收分别为58.06/88.84/145.57 亿元,同比增长 37.9%/53%/63.8%,综合 PE 和PB 估值,给予公司 2027 年目标价 201.95 元;同时大力拓展海外市场,2025 年境外营收同比增长 649.48%,在东南亚及北美市场取得有效突破,重点构建北美 AI 液冷产品交付与保障能力;公司在顺德陈村投产智能温控智造基地(投资 6.8 亿元),并新竞得地块打造液冷新质智造基地(投资约 8 亿元),预计新增年产值约 10 亿元。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了出海、环境、申菱环境、首次覆盖报告等议题。