聚焦票息资产热度图谱:中长端中枢再下1.9%台阶。私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.4%以下;收益率高于 3%的品种出现在贵州、甘肃、云南地级市及区县级,这些区域的利差也较高。具体来看,租赁债收益率悉数下行,特别是 1-2 年私募品种下行幅度接近 4.7BP;2 年内商金债整体表现优于同期限二永债,而 2-3 年品种收益降幅大于短端,但跑输同期限二永;2 年以上银行次级债配置力度较强,其中,2-3 年股份行、农商行二级资本债收益下行达到 4.8BP、4.9BP,而不少 1 年内品种出现小幅回调;此外,证券公司普通债收益同样显著下行,2-3 年、3-5 年私募非永续债下行幅度相对偏大。
聚焦票息资产热度图谱:中长端中枢再下1.9%台阶。私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.4%以下;收益率高于 3%的品种出现在贵州、甘肃、云南地级市及区县级,这些区域的利差也较高。具体来看,租赁债收益率悉数下行,特别是 1-2 年私募品种下行幅度接近 4.7BP;2 年内商金债整体表现优于同期限二永债,而 2-3 年品种收益降幅大于短端,但跑输同期限二永;2 年以上银行次级债配置力度较强,其中,2-3 年股份行、农商行二级资本债收益下行达到 4.8BP、4.9BP,而不少 1 年内品种出现小幅回调;此外,证券公司普通债收益同样显著下行,2-3 年、3-5 年私募非永续债下行幅度相对偏大。
聚焦票息资产热度图谱:中长端中枢再下1.9%台阶。私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.4%以下;收益率高于 3%的品种出现在贵州、甘肃、云南地级市及区县级,这些区域的利差也较高。具体来看,租赁债收益率悉数下行,特别是 1-2 年私募品种下行幅度接近 4.7BP;2 年内商金债整体表现优于同期限二永债,而 2-3 年品种收益降幅大于短端,但跑输同期限二永;2 年以上银行次级债配置力度较强,其中,2-3 年股份行、农商行二级资本债收益下行达到 4.8BP、4.9BP,而不少 1 年内品种出现小幅回调;此外,证券公司普通债收益同样显著下行,2-3 年、3-5 年私募非永续债下行幅度相对偏大。核心数据:私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.4%以下;收益率高于 3%的品种出现在贵州、甘肃、云南地级市及区县级,这些区域的利差也较高。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、公募、城投、私募等议题。