聚焦票息资产热度图谱:拥挤再拥挤。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 5 月 25 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.2%以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比,非金融非地产类产业债收益率多下行,尤其2-3 年民企公募永续品种收益率22.下5B行P,并且 3-5 年私募品种收益率降幅超过 4BP;地产债收益率基本下行,其中 1 年内、2-3 年民企公募非永续债下行幅度在 12BP 以上。
聚焦票息资产热度图谱:拥挤再拥挤。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 5 月 25 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.2%以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比,非金融非地产类产业债收益率多下行,尤其2-3 年民企公募永续品种收益率22.下5B行P,并且 3-5 年私募品种收益率降幅超过 4BP;地产债收益率基本下行,其中 1 年内、2-3 年民企公募非永续债下行幅度在 12BP 以上。
聚焦票息资产热度图谱:拥挤再拥挤。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 5 月 25 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.2%以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比,非金融非地产类产业债收益率多下行,尤其2-3 年民企公募永续品种收益率22.下5B行P,并且 3-5 年私募品种收益率降幅超过 4BP;地产债收益率基本下行,其中 1 年内、2-3 年民企公募非永续债下行幅度在 12BP 以上。核心数据:敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 5 月 25 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.2%以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市;与上周相比,非金融非地产类产业债收益率多下行,尤其2-3 年民企公募永续品种收益率22.下5B行P,并且 3-5 年私募品种收益率降幅超过 4BP。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、公募、城投、私募等议题。