聚焦科伦博泰生物(6990.HK)动态报告:sac-TMT迎来关键数据,2026迈向全球大单品。报告认为公司股价的上涨始终伴随着市场对 sac-TMT 出海信心的提升,其主要由三类因素催化:1)积极的临床数据提升获批概率和预期市占率;2)默沙东启动的全球三期研究规模超预期强化了市场信心;3)市场对中国创新药全行业出海能力的重新认识。投资建议:科伦博泰生物有望于 2027 年实现盈利,核心产品 sac-TMT 2026 年临床价值有望大幅提升,2027 年有望在美国获批。报告预计 FY2026-FY2028 年公司营业收入分别为 24.8/42.7/54.5 亿元,同比增长 20.4%/72.4%/27.7%,归母净利润分别为-2.7/8.3/12.1 亿元。
聚焦科伦博泰生物(6990.HK)动态报告:sac-TMT迎来关键数据,2026迈向全球大单品。报告认为公司股价的上涨始终伴随着市场对 sac-TMT 出海信心的提升,其主要由三类因素催化:1)积极的临床数据提升获批概率和预期市占率;2)默沙东启动的全球三期研究规模超预期强化了市场信心;3)市场对中国创新药全行业出海能力的重新认识。投资建议:科伦博泰生物有望于 2027 年实现盈利,核心产品 sac-TMT 2026 年临床价值有望大幅提升,2027 年有望在美国获批。报告预计 FY2026-FY2028 年公司营业收入分别为 24.8/42.7/54.5 亿元,同比增长 20.4%/72.4%/27.7%,归母净利润分别为-2.7/8.3/12.1 亿元。
聚焦科伦博泰生物(6990.HK)动态报告:sac-TMT迎来关键数据,2026迈向全球大单品。报告认为公司股价的上涨始终伴随着市场对 sac-TMT 出海信心的提升,其主要由三类因素催化:1)积极的临床数据提升获批概率和预期市占率;2)默沙东启动的全球三期研究规模超预期强化了市场信心;3)市场对中国创新药全行业出海能力的重新认识。投资建议:科伦博泰生物有望于 2027 年实现盈利,核心产品 sac-TMT 2026 年临床价值有望大幅提升,2027 年有望在美国获批。报告预计 FY2026-FY2028 年公司营业收入分别为 24.8/42.7/54.5 亿元,同比增长 20.4%/72.4%/27.7%,归母净利润分别为-2.7/8.3/12.1 亿元。核心数据:报告预计 FY2026-FY2028 年公司营业收入分别为 24.8/42.7/54.5 亿元,同比增长 20.4%/72.4%/27.7%,归母净利润分别为-2.7/8.3/12.1 亿元;默沙东 2025 年实现收入 650 亿美元,其中制药部门收入 581 亿美元,核心产品帕博利珠单抗销售额达 317 亿美元;其中肿瘤领域预计其在 2030 年代中期将为其贡献 250 亿美元销售额,其中超过一半销售额来自 ADC 在研管线。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了临床、科伦博泰生物、6990.HK、动态报告等议题。