聚焦美力科技(300611)弹性元件+牵引系统双冠驱动,全球化+新业务共筑长期成长。推荐逻辑:1)公司为底盘弹性元件龙头,2025 年悬架弹簧收入 11.0 亿元、占比 54.7%,依托客户优化、并购与技术升级驱动主业成长,悬架毛利率达到18.16%,空气悬架与机器人弹簧打开长期增长空间;2)并购 ACPS 构建牵引系统第二主业,2025年实现盈利约 1600万欧元,全球龙头协同发力,推动向底盘系统解决方案商升级;3)欧洲+北美+亚太全球化产能落地,墨西哥基地投资 3000万美元完善全球配套,海内外联动市场边界,三大动能共驱长期价值增长。同时公司前瞻布局空气弹簧与人形机器人特种弹簧,打开长期成长边界,主业增长稳健、新业务多点开花,估值具备提升空间,建议关注。
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聚焦美力科技(300611)弹性元件+牵引系统双冠驱动,全球化+新业务共筑长期成长。推荐逻辑:1)公司为底盘弹性元件龙头,2025 年悬架弹簧收入 11.0 亿元、占比 54.7%,依托客户优化、并购与技术升级驱动主业成长,悬架毛利率达到18.16%,空气悬架与机器人弹簧打开长期增长空间;2)并购 ACPS 构建牵引系统第二主业,2025年实现盈利约 1600万欧元,全球龙头协同发力,推动向底盘系统解决方案商升级;3)欧洲+北美+亚太全球化产能落地,墨西哥基地投资 3000万美元完善全球配套,海内外联动市场边界,三大动能共驱长期价值增长。同时公司前瞻布局空气弹簧与人形机器人特种弹簧,打开长期成长边界,主业增长稳健、新业务多点开花,估值具备提升空间,建议关注。核心数据:推荐逻辑:1)公司为底盘弹性元件龙头,2025 年悬架弹簧收入 11.0 亿元、占比 54.7%,依托客户优化、并购与技术升级驱动主业成长,悬架毛利率达到18.16%,空气悬架与机器人弹簧打开长期增长空间;2)并购 ACPS 构建牵引系统第二主业,2025年实现盈利约 1600万欧元,全球龙头协同发力,推动向底盘系统解决方案商升级;3)欧洲+北美+亚太全球化产能落地,墨西哥基地投资 3000万美元完善全球配套,海内外联动市场边界,三大动能共驱长期价值增长。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了全球化、新能源、量化、美力科技等议题。