聚焦药康生物(688046)国际化布局及新业务逐步兑现,利润有望加速释放。全球新药研发的持续进展,带动实验动物小鼠模型需求增加,小鼠模型需求增加除了体现在数量的增长,更主要体现在对高附加值创新模型需求的增长。公司收入增长主要系产能持续释放、海外市场稳步拓展;收入增长带动产能运营效率同步提升;同时经营管理效率持续优化,公司整体盈利能力逐步提升。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 1.98/2.71/3.49 亿元,同比增速分别为 38.47%/37.34%/28.72%,当前股价对应的 PE 分别为 43.37/31.58/ 24.53 倍。
聚焦药康生物(688046)国际化布局及新业务逐步兑现,利润有望加速释放。全球新药研发的持续进展,带动实验动物小鼠模型需求增加,小鼠模型需求增加除了体现在数量的增长,更主要体现在对高附加值创新模型需求的增长。公司收入增长主要系产能持续释放、海外市场稳步拓展;收入增长带动产能运营效率同步提升;同时经营管理效率持续优化,公司整体盈利能力逐步提升。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 1.98/2.71/3.49 亿元,同比增速分别为 38.47%/37.34%/28.72%,当前股价对应的 PE 分别为 43.37/31.58/ 24.53 倍。
聚焦药康生物(688046)国际化布局及新业务逐步兑现,利润有望加速释放。全球新药研发的持续进展,带动实验动物小鼠模型需求增加,小鼠模型需求增加除了体现在数量的增长,更主要体现在对高附加值创新模型需求的增长。公司收入增长主要系产能持续释放、海外市场稳步拓展;收入增长带动产能运营效率同步提升;同时经营管理效率持续优化,公司整体盈利能力逐步提升。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 1.98/2.71/3.49 亿元,同比增速分别为 38.47%/37.34%/28.72%,当前股价对应的 PE 分别为 43.37/31.58/ 24.53 倍。核心数据:盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 1.98/2.71/3.49 亿元,同比增速分别为 38.47%/37.34%/28.72%,当前股价对应的 PE 分别为 43.37/31.58/ 24.53 倍;2025 年公司实现营收 7.93 亿元(同比+15.51%),归母净利润 1.43 亿元(同比+29.88%),扣非归母净利润 1.17 亿元(同比+54.79%);国内设施布局完成,截至 2025 年末,合计产能约 29 万笼,形成 24h/48h/72h 时效圈,后续随着公司自动化设施逐步推进,利润水平有望进一步提升。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了国际化、药康生物等议题。