聚焦资金会收紧吗?。从历史来看,央行的长端投放与大行融出相关性不强,短端投放部分时段显示为对融出的支撑,部分时段显示为应对性质的投放。如果按照 4 月末 3.7 万亿大型银行融出余额作为 5 月融出低点,然后 5 月融出规模小幅回升,那么,5 月大型银行融出余额可能会回到类似 2025 年下半年的水平,在 3.7~5.2 万亿之间波动。因而,整体来看,即使资金利率向中性适度回归,大型银行融出规模相比 3~4 月中枢回落,但目前央行仍未明确收紧流动性的情况下,资金利率中枢或仍将略低于今年 1~2 月份,DR001 中枢或将在 1.25~1.30%。
聚焦资金会收紧吗?。从历史来看,央行的长端投放与大行融出相关性不强,短端投放部分时段显示为对融出的支撑,部分时段显示为应对性质的投放。如果按照 4 月末 3.7 万亿大型银行融出余额作为 5 月融出低点,然后 5 月融出规模小幅回升,那么,5 月大型银行融出余额可能会回到类似 2025 年下半年的水平,在 3.7~5.2 万亿之间波动。因而,整体来看,即使资金利率向中性适度回归,大型银行融出规模相比 3~4 月中枢回落,但目前央行仍未明确收紧流动性的情况下,资金利率中枢或仍将略低于今年 1~2 月份,DR001 中枢或将在 1.25~1.30%。
聚焦资金会收紧吗?。从历史来看,央行的长端投放与大行融出相关性不强,短端投放部分时段显示为对融出的支撑,部分时段显示为应对性质的投放。如果按照 4 月末 3.7 万亿大型银行融出余额作为 5 月融出低点,然后 5 月融出规模小幅回升,那么,5 月大型银行融出余额可能会回到类似 2025 年下半年的水平,在 3.7~5.2 万亿之间波动。因而,整体来看,即使资金利率向中性适度回归,大型银行融出规模相比 3~4 月中枢回落,但目前央行仍未明确收紧流动性的情况下,资金利率中枢或仍将略低于今年 1~2 月份,DR001 中枢或将在 1.25~1.30%。核心数据:如果按照 4 月末 3.7 万亿大型银行融出余额作为 5 月融出低点,然后 5 月融出规模小幅回升,那么,5 月大型银行融出余额可能会回到类似 2025 年下半年的水平,在 3.7~5.2 万亿之间波动;因而,整体来看,即使资金利率向中性适度回归,大型银行融出规模相比 3~4 月中枢回落,但目前央行仍未明确收紧流动性的情况下,资金利率中枢或仍将略低于今年 1~2 月份,DR001 中枢或将在 1.25~1.30%。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率、监管、资金会收紧吗?等议题。