聚焦资金还可以乐观看待吗?。月大行净融出规模先上升后下降,5 月 15 日起,大行净融出规模持续降低,对应的是 5 月中下旬增多的流动性消耗:(1)5 月 22 日为缴税截止日,税期走款以及跨月等因素影响;(2)政府债缴款,5 月国债和地方债缴款集中在中下旬,对流动性造成一定的消耗;(3)5 月中下旬,北交所新股发行打新较密集,5 月北交所共有 6家公司申购缴款,其中 5 家集中在 5 月 13 至 25 日。综合来看,目前资金利率低位运行的核心逻辑并未改变,结合央行近期对流动性的呵护,DR001 不具备趋势性上行条件,跨月后短期扰动逐步消退,资金利率大概率回落,报告预计 5~6 月份资金利率中枢大概率仍维持在 1.25%~1.30%之间。
聚焦资金还可以乐观看待吗?。月大行净融出规模先上升后下降,5 月 15 日起,大行净融出规模持续降低,对应的是 5 月中下旬增多的流动性消耗:(1)5 月 22 日为缴税截止日,税期走款以及跨月等因素影响;(2)政府债缴款,5 月国债和地方债缴款集中在中下旬,对流动性造成一定的消耗;(3)5 月中下旬,北交所新股发行打新较密集,5 月北交所共有 6家公司申购缴款,其中 5 家集中在 5 月 13 至 25 日。综合来看,目前资金利率低位运行的核心逻辑并未改变,结合央行近期对流动性的呵护,DR001 不具备趋势性上行条件,跨月后短期扰动逐步消退,资金利率大概率回落,报告预计 5~6 月份资金利率中枢大概率仍维持在 1.25%~1.30%之间。
聚焦资金还可以乐观看待吗?。月大行净融出规模先上升后下降,5 月 15 日起,大行净融出规模持续降低,对应的是 5 月中下旬增多的流动性消耗:(1)5 月 22 日为缴税截止日,税期走款以及跨月等因素影响;(2)政府债缴款,5 月国债和地方债缴款集中在中下旬,对流动性造成一定的消耗;(3)5 月中下旬,北交所新股发行打新较密集,5 月北交所共有 6家公司申购缴款,其中 5 家集中在 5 月 13 至 25 日。综合来看,目前资金利率低位运行的核心逻辑并未改变,结合央行近期对流动性的呵护,DR001 不具备趋势性上行条件,跨月后短期扰动逐步消退,资金利率大概率回落,报告预计 5~6 月份资金利率中枢大概率仍维持在 1.25%~1.30%之间。核心数据:(3)5 月中下旬,北交所新股发行打新较密集,5 月北交所共有 6家公司申购缴款,其中 5 家集中在 5 月 13 至 25 日;综合来看,目前资金利率低位运行的核心逻辑并未改变,结合央行近期对流动性的呵护,DR001 不具备趋势性上行条件,跨月后短期扰动逐步消退,资金利率大概率回落,报告预计 5~6 月份资金利率中枢大概率仍维持在 1.25%~1.30%之间;5 月 12-19 日,DR001 稳定在 1.26%附近,20~21 日抬升至 1.29%附近,5 月 22 日又进一步抬升至 1.32%。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了流动性、利率、银行、资金还可以乐观看待吗?等议题。