聚焦超长信用债探微跟踪:超长信用债还能追吗?。本周超长信用债收益率阶段性上行,7-10 年、10 年以上中债 AA+信用债全价指数较前一周分别下跌 0.13%和 0.15%,跌幅小于相近期限国债和二级债。从更微观的视角本来看周活跃, 超长信用债与相近期限国债利差压缩空间依旧偏薄,当前环境中支撑信用债行情前期走强的宽松资金面、稳定的负债端等前提条件正逐步弱化,同时 5 月理财资金的增量贡献趋于放缓,公募基金在多个品种上的交易持仓也愈发集中,这使得市场对潜在利空的敏感度抬升,票息资产当前估值的脆弱性也随之加大。在此背景下继续追高长信用的风险收益比已不占优,建议在预期转弱但尚未演化为踩踏的阶段主动缩减敞口,适度缩短久期防御观望。
聚焦超长信用债探微跟踪:超长信用债还能追吗?。本周超长信用债收益率阶段性上行,7-10 年、10 年以上中债 AA+信用债全价指数较前一周分别下跌 0.13%和 0.15%,跌幅小于相近期限国债和二级债。从更微观的视角本来看周活跃, 超长信用债与相近期限国债利差压缩空间依旧偏薄,当前环境中支撑信用债行情前期走强的宽松资金面、稳定的负债端等前提条件正逐步弱化,同时 5 月理财资金的增量贡献趋于放缓,公募基金在多个品种上的交易持仓也愈发集中,这使得市场对潜在利空的敏感度抬升,票息资产当前估值的脆弱性也随之加大。在此背景下继续追高长信用的风险收益比已不占优,建议在预期转弱但尚未演化为踩踏的阶段主动缩减敞口,适度缩短久期防御观望。
聚焦超长信用债探微跟踪:超长信用债还能追吗?。本周超长信用债收益率阶段性上行,7-10 年、10 年以上中债 AA+信用债全价指数较前一周分别下跌 0.13%和 0.15%,跌幅小于相近期限国债和二级债。从更微观的视角本来看周活跃, 超长信用债与相近期限国债利差压缩空间依旧偏薄,当前环境中支撑信用债行情前期走强的宽松资金面、稳定的负债端等前提条件正逐步弱化,同时 5 月理财资金的增量贡献趋于放缓,公募基金在多个品种上的交易持仓也愈发集中,这使得市场对潜在利空的敏感度抬升,票息资产当前估值的脆弱性也随之加大。在此背景下继续追高长信用的风险收益比已不占优,建议在预期转弱但尚未演化为踩踏的阶段主动缩减敞口,适度缩短久期防御观望。核心数据:受发债主体年报更新押后发行及五一假期导致的工作日减少影响,本周超长信用新债供给规模明显回落,周内总计发行 104.1 亿元。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了信用债、超长信用债探微跟踪、超长信用债还能追吗?等议题。