聚焦转债抽丝剥茧系列之二:转债基础框架分析。一方面,权益融资逆周期调节导致转债供给整体下降,部分大盘底仓券(银行、公用事业等)相继到期或强赎,稀缺性抬升;另一方面,固收资产荒+权益慢牛,使包括固收+基金、公募转债基金在内的机构需求持续释放,推动估值上移并维持在历史中高位。顶层由《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》和《可转换公司债券管理办法》(证监会令第 178 号)确立可转债的法律性质、发行与交易基本制度;中层由沪深北三所的《可转债交易实施细则》《适当性通知》及各类业务细则落实交易、适当性、异常波动和条款执行;底层再融资新规、北交所定向可转债规则以及受托管理人/持有人会议制度,构成对发行人行为与债权人保护的刚性约束。
聚焦转债抽丝剥茧系列之二:转债基础框架分析。一方面,权益融资逆周期调节导致转债供给整体下降,部分大盘底仓券(银行、公用事业等)相继到期或强赎,稀缺性抬升;另一方面,固收资产荒+权益慢牛,使包括固收+基金、公募转债基金在内的机构需求持续释放,推动估值上移并维持在历史中高位。顶层由《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》和《可转换公司债券管理办法》(证监会令第 178 号)确立可转债的法律性质、发行与交易基本制度;中层由沪深北三所的《可转债交易实施细则》《适当性通知》及各类业务细则落实交易、适当性、异常波动和条款执行;底层再融资新规、北交所定向可转债规则以及受托管理人/持有人会议制度,构成对发行人行为与债权人保护的刚性约束。
聚焦转债抽丝剥茧系列之二:转债基础框架分析。一方面,权益融资逆周期调节导致转债供给整体下降,部分大盘底仓券(银行、公用事业等)相继到期或强赎,稀缺性抬升;另一方面,固收资产荒+权益慢牛,使包括固收+基金、公募转债基金在内的机构需求持续释放,推动估值上移并维持在历史中高位。顶层由《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》和《可转换公司债券管理办法》(证监会令第 178 号)确立可转债的法律性质、发行与交易基本制度;中层由沪深北三所的《可转债交易实施细则》《适当性通知》及各类业务细则落实交易、适当性、异常波动和条款执行;底层再融资新规、北交所定向可转债规则以及受托管理人/持有人会议制度,构成对发行人行为与债权人保护的刚性约束。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债基、可转债、债券、利率等议题。