聚焦转债|尾部转债表现分化,风险还是机会?。当前市场对弱资质转债的转股概率会更加乐观,对于非临期风险标的的结构性修复动能也更强,典型表现如美锦,因此报告认为对于临期标的的偿债风险和弱资质正股的退市风险需更加谨慎,但对于中长久期转债评级下调带来的调整中或存在修复机会。6 月将迎来评级调整窗口期,5 月市场对风险前置定价,在权益支撑下报告认为风险定价中或蕴含机会,但部分弱资质转债基本面确实有瑕疵,随着转债临期化债成功率也在下降,因此对于风险报告建议不要盲目乐观,应更精细化甄别是短期风险溢价超跌还是实质性风险。❖ 结构上,中低价转债定价或相对充分,我们更建议关注基本面支撑景气度修复的偏股标的,此外部分标的在强赎预期中溢价率提前压缩,调整后标的弹性较好,或可结合正股机会进行博弈。
聚焦转债|尾部转债表现分化,风险还是机会?。当前市场对弱资质转债的转股概率会更加乐观,对于非临期风险标的的结构性修复动能也更强,典型表现如美锦,因此报告认为对于临期标的的偿债风险和弱资质正股的退市风险需更加谨慎,但对于中长久期转债评级下调带来的调整中或存在修复机会。6 月将迎来评级调整窗口期,5 月市场对风险前置定价,在权益支撑下报告认为风险定价中或蕴含机会,但部分弱资质转债基本面确实有瑕疵,随着转债临期化债成功率也在下降,因此对于风险报告建议不要盲目乐观,应更精细化甄别是短期风险溢价超跌还是实质性风险。❖ 结构上,中低价转债定价或相对充分,我们更建议关注基本面支撑景气度修复的偏股标的,此外部分标的在强赎预期中溢价率提前压缩,调整后标的弹性较好,或可结合正股机会进行博弈。
聚焦转债|尾部转债表现分化,风险还是机会?。当前市场对弱资质转债的转股概率会更加乐观,对于非临期风险标的的结构性修复动能也更强,典型表现如美锦,因此报告认为对于临期标的的偿债风险和弱资质正股的退市风险需更加谨慎,但对于中长久期转债评级下调带来的调整中或存在修复机会。6 月将迎来评级调整窗口期,5 月市场对风险前置定价,在权益支撑下报告认为风险定价中或蕴含机会,但部分弱资质转债基本面确实有瑕疵,随着转债临期化债成功率也在下降,因此对于风险报告建议不要盲目乐观,应更精细化甄别是短期风险溢价超跌还是实质性风险。❖ 结构上,中低价转债定价或相对充分,我们更建议关注基本面支撑景气度修复的偏股标的,此外部分标的在强赎预期中溢价率提前压缩,调整后标的弹性较好,或可结合正股机会进行博弈。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了光伏、政策、私募等议题。