聚焦转债|节前扰动暂出清,5月转债如何看?。估值抬升核心来自期权价值重估——隐含波动率单月抬升 8.43pct,显著快于实际波动率变化(+1.24pct),偏股与偏债估值均大幅回升,估值中枢较去年已系统性上移。需求端,4 月沪市总持仓环比+0.91%,为年内首次正增长,但拆解来看增量主要来自 26 江铜 EB 上市(EB 持仓+89.04 亿元),CB 环比延续下滑 56.18 亿元。可转债 ETF 份额缩水,资金高位了结,总份额从 53.51 亿份下降至 51.31 亿份,净流出 2.20 亿份。
聚焦转债|节前扰动暂出清,5月转债如何看?。估值抬升核心来自期权价值重估——隐含波动率单月抬升 8.43pct,显著快于实际波动率变化(+1.24pct),偏股与偏债估值均大幅回升,估值中枢较去年已系统性上移。需求端,4 月沪市总持仓环比+0.91%,为年内首次正增长,但拆解来看增量主要来自 26 江铜 EB 上市(EB 持仓+89.04 亿元),CB 环比延续下滑 56.18 亿元。可转债 ETF 份额缩水,资金高位了结,总份额从 53.51 亿份下降至 51.31 亿份,净流出 2.20 亿份。
聚焦转债|节前扰动暂出清,5月转债如何看?。估值抬升核心来自期权价值重估——隐含波动率单月抬升 8.43pct,显著快于实际波动率变化(+1.24pct),偏股与偏债估值均大幅回升,估值中枢较去年已系统性上移。需求端,4 月沪市总持仓环比+0.91%,为年内首次正增长,但拆解来看增量主要来自 26 江铜 EB 上市(EB 持仓+89.04 亿元),CB 环比延续下滑 56.18 亿元。可转债 ETF 份额缩水,资金高位了结,总份额从 53.51 亿份下降至 51.31 亿份,净流出 2.20 亿份。核心数据:估值抬升核心来自期权价值重估——隐含波动率单月抬升 8.43pct,显著快于实际波动率变化(+1.24pct),偏股与偏债估值均大幅回升,估值中枢较去年已系统性上移;需求端,4 月沪市总持仓环比+0.91%,为年内首次正增长,但拆解来看增量主要来自 26 江铜 EB 上市(EB 持仓+89.04 亿元),CB 环比延续下滑 56.18 亿元;可转债 ETF 份额缩水,资金高位了结,总份额从 53.51 亿份下降至 51.31 亿份,净流出 2.20 亿份。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了人工智能、债市、政治、算力等议题。