聚焦轮胎行业5月跟踪&Q1总结:反倾销期权落地、头部主导涨价,看好Q2加速量利齐升——业绩、产能、订单、销量&库存、成本4项(更新至26/05)。n β:3月以来轮胎板块因油价暴涨跌至9xPE(10x历史估值中枢底部),原材料(胎企3-5月密集发布3轮涨价函-预期扰动可控+欧美盈利提升)➕海运费/汇率(Q1业绩已验证我们此前观点-扰动可控) 等悲观情绪已充分释放,26年出海加速主旋律不变、板块性看头部戴维斯双击,Q1业绩强韧性+欧洲反倾销期权落地(3.4%-51.6%)→欧洲反补贴叠加落地&头部胎企欧美涨价分批叠加→26Q2起业绩恢复同比高增速→高端破局(配套+赛道胎定点突破)。Ø 产能利用率:25年头部胎企,半钢开工率略有下滑95%+→90+%,全钢(90%+)和非公路产能利用率明显提升、预期26年持续提升。
聚焦轮胎行业5月跟踪&Q1总结:反倾销期权落地、头部主导涨价,看好Q2加速量利齐升——业绩、产能、订单、销量&库存、成本4项(更新至26/05)。n β:3月以来轮胎板块因油价暴涨跌至9xPE(10x历史估值中枢底部),原材料(胎企3-5月密集发布3轮涨价函-预期扰动可控+欧美盈利提升)➕海运费/汇率(Q1业绩已验证我们此前观点-扰动可控) 等悲观情绪已充分释放,26年出海加速主旋律不变、板块性看头部戴维斯双击,Q1业绩强韧性+欧洲反倾销期权落地(3.4%-51.6%)→欧洲反补贴叠加落地&头部胎企欧美涨价分批叠加→26Q2起业绩恢复同比高增速→高端破局(配套+赛道胎定点突破)。Ø 产能利用率:25年头部胎企,半钢开工率略有下滑95%+→90+%,全钢(90%+)和非公路产能利用率明显提升、预期26年持续提升。
聚焦轮胎行业5月跟踪&Q1总结:反倾销期权落地、头部主导涨价,看好Q2加速量利齐升——业绩、产能、订单、销量&库存、成本4项(更新至26/05)。n β:3月以来轮胎板块因油价暴涨跌至9xPE(10x历史估值中枢底部),原材料(胎企3-5月密集发布3轮涨价函-预期扰动可控+欧美盈利提升)➕海运费/汇率(Q1业绩已验证我们此前观点-扰动可控) 等悲观情绪已充分释放,26年出海加速主旋律不变、板块性看头部戴维斯双击,Q1业绩强韧性+欧洲反倾销期权落地(3.4%-51.6%)→欧洲反补贴叠加落地&头部胎企欧美涨价分批叠加→26Q2起业绩恢复同比高增速→高端破局(配套+赛道胎定点突破)。Ø 产能利用率:25年头部胎企,半钢开工率略有下滑95%+→90+%,全钢(90%+)和非公路产能利用率明显提升、预期26年持续提升。核心数据:n 前瞻:欧洲反倾销终裁结果4月底已期权落地、头部海外产能主导涨价,看好26Q2起海外产能强放量落地的胎企迎量利齐升、恢复同比高增速+10-40%;n 个股:重视1产能进度(供)跟踪,另参考2出口订单趋势Ø 产能进度:26Q2-3新增产能逐步满产,3家头部胎企26年业绩弹性均值+20-30%(悲中性)、预期Q2起恢复同比高增速。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 30 页。
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重点分析了轮胎行业5月跟踪&Q1总结、反倾销期权落地、业绩、产能等议题。