聚焦近期市场反馈及思考12:宽松持续多久、行情后续如何演绎?。若 DR001回升至 1.25%-1.35%,则资金利率回到一季度均值附近,拉久期做超额收益难度上升但杠杆价值仍然凸显。从全年维度看,国内经济大概率呈现名义增长及通胀温和回升的状态,债券利率是名义值,短时间维度可能与基本面脱钩,但从全年维度看,债券利率的中枢水平仍然是跟名义增长相一致。回升,当前进入权益市场的增量资金仍以 ETF 和“固收+”产品为主,而“固收+”产品底层通常仍持有 80%-90%的债券资产,且配置于流动性好的利率债和信用债,对纯债市场形成了一定的支撑。
聚焦近期市场反馈及思考12:宽松持续多久、行情后续如何演绎?。若 DR001回升至 1.25%-1.35%,则资金利率回到一季度均值附近,拉久期做超额收益难度上升但杠杆价值仍然凸显。从全年维度看,国内经济大概率呈现名义增长及通胀温和回升的状态,债券利率是名义值,短时间维度可能与基本面脱钩,但从全年维度看,债券利率的中枢水平仍然是跟名义增长相一致。回升,当前进入权益市场的增量资金仍以 ETF 和“固收+”产品为主,而“固收+”产品底层通常仍持有 80%-90%的债券资产,且配置于流动性好的利率债和信用债,对纯债市场形成了一定的支撑。
聚焦近期市场反馈及思考12:宽松持续多久、行情后续如何演绎?。若 DR001回升至 1.25%-1.35%,则资金利率回到一季度均值附近,拉久期做超额收益难度上升但杠杆价值仍然凸显。从全年维度看,国内经济大概率呈现名义增长及通胀温和回升的状态,债券利率是名义值,短时间维度可能与基本面脱钩,但从全年维度看,债券利率的中枢水平仍然是跟名义增长相一致。回升,当前进入权益市场的增量资金仍以 ETF 和“固收+”产品为主,而“固收+”产品底层通常仍持有 80%-90%的债券资产,且配置于流动性好的利率债和信用债,对纯债市场形成了一定的支撑。核心数据:若 DR001回升至 1.25%-1.35%,则资金利率回到一季度均值附近,拉久期做超额收益难度上升但杠杆价值仍然凸显;回升,当前进入权益市场的增量资金仍以 ETF 和“固收+”产品为主,而“固收+”产品底层通常仍持有 80%-90%的债券资产,且配置于流动性好的利率债和信用债,对纯债市场形成了一定的支撑。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、债券、债市、近期市场反馈及思考12等议题。