聚焦阿里巴巴-W(09988.HK)重估阿里云:AI开启云计算价值回归新征程。AI 驱动云计算景气修复,商业模式迎来重塑:需求侧与供给侧双轮驱动下,2024 年以来 AI 成为云计算行业核心增长引擎,推动竞争从价格与规模转向模型、算力、平台、生态等的综合能力比拼,景气回升同时行业竞争格局加速重塑。模型/算力/生态协同,阿里云增长全面提速:报告认为模型、算力与生态是阿里云的核心优势。收入增长和利润率提升共振下,阿里云增长空间广阔,估值中枢具备上行潜力。
聚焦阿里巴巴-W(09988.HK)重估阿里云:AI开启云计算价值回归新征程。AI 驱动云计算景气修复,商业模式迎来重塑:需求侧与供给侧双轮驱动下,2024 年以来 AI 成为云计算行业核心增长引擎,推动竞争从价格与规模转向模型、算力、平台、生态等的综合能力比拼,景气回升同时行业竞争格局加速重塑。模型/算力/生态协同,阿里云增长全面提速:报告认为模型、算力与生态是阿里云的核心优势。收入增长和利润率提升共振下,阿里云增长空间广阔,估值中枢具备上行潜力。
聚焦阿里巴巴-W(09988.HK)重估阿里云:AI开启云计算价值回归新征程。AI 驱动云计算景气修复,商业模式迎来重塑:需求侧与供给侧双轮驱动下,2024 年以来 AI 成为云计算行业核心增长引擎,推动竞争从价格与规模转向模型、算力、平台、生态等的综合能力比拼,景气回升同时行业竞争格局加速重塑。模型/算力/生态协同,阿里云增长全面提速:报告认为模型、算力与生态是阿里云的核心优势。收入增长和利润率提升共振下,阿里云增长空间广阔,估值中枢具备上行潜力。核心数据:据 Omdia 数据,2025 年阿里云在中国 AI 云市场份额达 38%,稳居第一;盈利预测与投资评级:大模型能力与生态入口加速获客,AI 云规模扩张同时带动传统云消耗,FY27 云智能集团收入增速有望维持在 35%以上;智能集团 FY27 8x PS,对应价值约 22,882 亿元人民币。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了阿里巴巴、云计算、AI、AI Agent等议题。