聚焦非银金融行业:衍生品业务监管规则出台,资本实力与风控能力重要性提升。保险:存款搬家与“反内卷”政策有望驱动负债端保持较快增长,4 月以来权益市场回暖有望增厚利润,当前估值具备较高安全边际。财险方面,一方面非车险“报行合一”利好费用率改善,另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付率改善,在自然灾害影响保持稳定的情况下整体承保利润有望延续增长。负债端来看,寿险方面,近期银保渠道“报行合一”监管进一步强化且分红险演示利率有望下调,在居民存款搬家与“反内卷”监管政策背景下,寿险负债端量价均有坚实支撑,NBV 有望保持较快增长。
聚焦非银金融行业:衍生品业务监管规则出台,资本实力与风控能力重要性提升。保险:存款搬家与“反内卷”政策有望驱动负债端保持较快增长,4 月以来权益市场回暖有望增厚利润,当前估值具备较高安全边际。财险方面,一方面非车险“报行合一”利好费用率改善,另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付率改善,在自然灾害影响保持稳定的情况下整体承保利润有望延续增长。负债端来看,寿险方面,近期银保渠道“报行合一”监管进一步强化且分红险演示利率有望下调,在居民存款搬家与“反内卷”监管政策背景下,寿险负债端量价均有坚实支撑,NBV 有望保持较快增长。
聚焦非银金融行业:衍生品业务监管规则出台,资本实力与风控能力重要性提升。保险:存款搬家与“反内卷”政策有望驱动负债端保持较快增长,4 月以来权益市场回暖有望增厚利润,当前估值具备较高安全边际。财险方面,一方面非车险“报行合一”利好费用率改善,另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付率改善,在自然灾害影响保持稳定的情况下整体承保利润有望延续增长。负债端来看,寿险方面,近期银保渠道“报行合一”监管进一步强化且分红险演示利率有望下调,在居民存款搬家与“反内卷”监管政策背景下,寿险负债端量价均有坚实支撑,NBV 有望保持较快增长。核心数据:资产端来看, 2026 年 4 月以来(截至 5/15 收盘),沪深 300 指数累计上涨 9.20%,而 25Q2 期间沪深 300 指数累计上涨 1. 25% ,看好权益市场回暖提振上市险企二季度利润增速。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 29。
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重点分析了监管、证券行业、保险、消费等议题。