聚焦2026年利率债中期策略:下半场更精彩。2026 年利率债中期策略下半场更精彩 glmszqdatemark通胀展望:对于后续通胀的走势,报告认为 2026 年我国有望走出低通胀但输入型通胀向内生性通胀转变可能仍有阻力,即后续大概率处于“物价低位回升但非全面再通胀”的阶段。展望 Q3,报告认为市场主线为通胀数据与原油价格,副线则为财政与货币政策展望,Q3 正值 2027 年财政法案进程与新主席发言高关注度时期,若出现:通胀上行、财政赤字压力增强或货币政策出现紧缩信号,或将引导美债市场情绪阶段性下挫;但如向 Q4 等中长期维度展望,若通胀逐步稳定乃至回落,财政与货币政策边际变量减少,美债或在利空因素逐步定价后展现一定韧性。
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聚焦2026年利率债中期策略:下半场更精彩。2026 年利率债中期策略下半场更精彩 glmszqdatemark通胀展望:对于后续通胀的走势,报告认为 2026 年我国有望走出低通胀但输入型通胀向内生性通胀转变可能仍有阻力,即后续大概率处于“物价低位回升但非全面再通胀”的阶段。展望 Q3,报告认为市场主线为通胀数据与原油价格,副线则为财政与货币政策展望,Q3 正值 2027 年财政法案进程与新主席发言高关注度时期,若出现:通胀上行、财政赤字压力增强或货币政策出现紧缩信号,或将引导美债市场情绪阶段性下挫;但如向 Q4 等中长期维度展望,若通胀逐步稳定乃至回落,财政与货币政策边际变量减少,美债或在利空因素逐步定价后展现一定韧性。核心数据:基准情形下报告预计:1.考虑“猪油共振”后,受基数影响,CPI 在弱修复的情况下同比维持温和修复,节奏先升后降,最高来到 1.6%后逐步回落至 1.4%;2.PPI 受油价高位震荡后缓和、服务消费温和修复与“反内卷”持续影响下回落至 2%左右,高点在 4%左右;报告预计 2026 年全年GDP 平减指数在 1.63%左右,Q2-Q4 分别为 2.26%、2.15%、1.54%。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率债、货币政策、债市、2026年利率债中期策略等议题。