油气装备服务行业：稽古振今，再论油服行业的周期性投资机会｜广发证券2018深度报告

报告摘要

2018年全球原油供需持续紧张，布油价格回升至70美金/桶上方，但资本开支水位依然不高，油服行业迎来周期性机遇。本报告由广发证券出品，深入分析全球石油供需格局（伊朗制裁、委内瑞拉产量下滑等）、资本开支温和复苏（2018年全球油气勘探开发投资预计4220亿美元，同比增长11%），以及油服公司（斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯）收入增长加速（Q1同比增速41%）。通过与2008年金融危机后周期的对比研究，揭示油服股价与油价的高相关性及业绩滞后性。投资建议关注杰瑞股份、海油工程、通源石油。适合油气行业投资者、分析师、油服公司管理者及关注能源周期机会的研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 全球石油供需紧张
2. 资本开支温和复苏
3. 与上轮周期的对比研究
4. 投资建议
5. 风险提示