5月,机构行为已经开始发生变化!

聚焦5月,机构行为已经开始发生变化!。向后展望,只要 6 月机构负债端稳定增长,债市至少还要进行配置,既然短端空间有限,压平长端利差就是一致性选择。5 月基金整体买入规模边际下降,但仍然超季节性买入超长国债和地方债,同时超季节性买入短久期利率,持仓久期上行、组合弹性增加,利率流畅下行环境中票息策略优先度下降,信用买盘出现收缩。如果后续基金负债端维持扩张,超长债可能仍然是主要的增持品种,有望推动超长行情进一步延续。

本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 17 页。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了利率债、保险、国债、银行等议题。