聚焦【债券深度报告】债券月度策略思考:供需结构边际转向的观望等待期。今年 6 月可能的利空利多因素包括:(1)利多因素:基本面内外分化预计延续;票据利率持续下行指向信贷表现依然偏弱;临近跨半年资金面虽有波动,但央行态度温和,预计仍维持偏宽松格局;非银“钱多”逻辑延续,但 6 月或有边际弱化;(2)利空因素:基金久期抬升较快,交易集中可能会放大波动;债市赔率较低;供需格局转变作为慢变量需持续关注;(3)其他:科技抱团驱动权益行情的持续性,影响风偏;6 月下旬陆家嘴论坛央行表态。30y 国债:资管钱多有望驱动利差向 3 月以来低点(45bp)压缩,但考虑目前市场交易集中度较高且波动有所放大,博弈超长端的同时净值波动可能显著放大,建议小波段、短线操作,或通过期货完成小波段交易,保持账户灵活性。
聚焦【债券深度报告】债券月度策略思考:供需结构边际转向的观望等待期。今年 6 月可能的利空利多因素包括:(1)利多因素:基本面内外分化预计延续;票据利率持续下行指向信贷表现依然偏弱;临近跨半年资金面虽有波动,但央行态度温和,预计仍维持偏宽松格局;非银“钱多”逻辑延续,但 6 月或有边际弱化;(2)利空因素:基金久期抬升较快,交易集中可能会放大波动;债市赔率较低;供需格局转变作为慢变量需持续关注;(3)其他:科技抱团驱动权益行情的持续性,影响风偏;6 月下旬陆家嘴论坛央行表态。30y 国债:资管钱多有望驱动利差向 3 月以来低点(45bp)压缩,但考虑目前市场交易集中度较高且波动有所放大,博弈超长端的同时净值波动可能显著放大,建议小波段、短线操作,或通过期货完成小波段交易,保持账户灵活性。
聚焦【债券深度报告】债券月度策略思考:供需结构边际转向的观望等待期。今年 6 月可能的利空利多因素包括:(1)利多因素:基本面内外分化预计延续;票据利率持续下行指向信贷表现依然偏弱;临近跨半年资金面虽有波动,但央行态度温和,预计仍维持偏宽松格局;非银“钱多”逻辑延续,但 6 月或有边际弱化;(2)利空因素:基金久期抬升较快,交易集中可能会放大波动;债市赔率较低;供需格局转变作为慢变量需持续关注;(3)其他:科技抱团驱动权益行情的持续性,影响风偏;6 月下旬陆家嘴论坛央行表态。30y 国债:资管钱多有望驱动利差向 3 月以来低点(45bp)压缩,但考虑目前市场交易集中度较高且波动有所放大,博弈超长端的同时净值波动可能显著放大,建议小波段、短线操作,或通过期货完成小波段交易,保持账户灵活性。核心数据:3、后续走势:6 月流动性缺口有限,且央行呵护跨半年流动性诉求明确,资金面或延续相对平稳,DR007 中枢预计维持在 1.35%-1.4%附近;(2)流动性:6 月流动性缺口有限,且央行呵护跨半年流动性诉求明确,资金面或延续相对平稳,DR007 中枢预计维持在 1.35%-1.4%附近。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了供需、债券、国债、政策等议题。