聚焦【债券深度报告】数据话城投系列之九:地方经济财政债务一览(2026版)。拆分细项:1)2025 年稳增长政策加码,经济稳步回升,税收收入同比由负转正,一般公共预算收入同比增长 2.4%;2)房地产行业景气度尚未明显回升,土地出让收入继续探底,拖累政府性基金收入同比下降 8.2%。2)发债城投带息债务:余额 67.93 万亿元,同比增长 4.3%,增速同比下降 0.5个百分点,原因或在于:一是 2025 年两万亿置换债、8000 亿新增专项债、3000亿结存限额均用于化债,部分债务由城投报表转移至地方政府报表;二是城投融资严监管态势依然持续,新增较难;三是部分债务压力仍较大的区域项目建设受限,部分主体在建项目投资减少甚至无新增拟建项目,自身融资需求降低。
聚焦【债券深度报告】数据话城投系列之九:地方经济财政债务一览(2026版)。拆分细项:1)2025 年稳增长政策加码,经济稳步回升,税收收入同比由负转正,一般公共预算收入同比增长 2.4%;2)房地产行业景气度尚未明显回升,土地出让收入继续探底,拖累政府性基金收入同比下降 8.2%。2)发债城投带息债务:余额 67.93 万亿元,同比增长 4.3%,增速同比下降 0.5个百分点,原因或在于:一是 2025 年两万亿置换债、8000 亿新增专项债、3000亿结存限额均用于化债,部分债务由城投报表转移至地方政府报表;二是城投融资严监管态势依然持续,新增较难;三是部分债务压力仍较大的区域项目建设受限,部分主体在建项目投资减少甚至无新增拟建项目,自身融资需求降低。
聚焦【债券深度报告】数据话城投系列之九:地方经济财政债务一览(2026版)。拆分细项:1)2025 年稳增长政策加码,经济稳步回升,税收收入同比由负转正,一般公共预算收入同比增长 2.4%;2)房地产行业景气度尚未明显回升,土地出让收入继续探底,拖累政府性基金收入同比下降 8.2%。2)发债城投带息债务:余额 67.93 万亿元,同比增长 4.3%,增速同比下降 0.5个百分点,原因或在于:一是 2025 年两万亿置换债、8000 亿新增专项债、3000亿结存限额均用于化债,部分债务由城投报表转移至地方政府报表;二是城投融资严监管态势依然持续,新增较难;三是部分债务压力仍较大的区域项目建设受限,部分主体在建项目投资减少甚至无新增拟建项目,自身融资需求降低。核心数据:拆分细项:1)2025 年稳增长政策加码,经济稳步回升,税收收入同比由负转正,一般公共预算收入同比增长 2.4%;2)房地产行业景气度尚未明显回升,土地出让收入继续探底,拖累政府性基金收入同比下降 8.2%;2)发债城投带息债务:余额 67.93 万亿元,同比增长 4.3%,增速同比下降 0.5个百分点,原因或在于:一是 2025 年两万亿置换债、8000 亿新增专项债、3000亿结存限额均用于化债,部分债务由城投报表转移至地方政府报表。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 16。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、城投、经济、财政等议题。