聚焦专用设备行业光模块设备产业链梳理:光模块扩产加速,封测设备迎需求释放-260603-华源证券-20 页。从生产端数据看,中际旭创、新易盛等厂商生产人员数量 2025 年分别同增44%/71%,同时,光模块厂商人均创收提升,2025 年中际旭创/新易盛/光迅科技生产人员人均创收分别达到 473/336/435 万元,2020-2025 人均创收五年复合增长率分别为 21%/18%/16%,行业增长或并非单纯依靠人员扩张,而是伴随产品结构升级、自动化率提高及产线效率优化。硅光方案具备高集成度、低功耗等优势,在 800G 及以上速率产品中渗透率有望提升。我们看好光模块封测流程中测试、耦合、贴片环节的中长期投资机会,建议关注三类公司:一是测试仪器设备公司联讯仪器、华兴源创、华盛昌、日联科技、普源精电、鼎阳科技、优利德、燕麦科技。
聚焦专用设备行业光模块设备产业链梳理:光模块扩产加速,封测设备迎需求释放-260603-华源证券-20 页。从生产端数据看,中际旭创、新易盛等厂商生产人员数量 2025 年分别同增44%/71%,同时,光模块厂商人均创收提升,2025 年中际旭创/新易盛/光迅科技生产人员人均创收分别达到 473/336/435 万元,2020-2025 人均创收五年复合增长率分别为 21%/18%/16%,行业增长或并非单纯依靠人员扩张,而是伴随产品结构升级、自动化率提高及产线效率优化。硅光方案具备高集成度、低功耗等优势,在 800G 及以上速率产品中渗透率有望提升。我们看好光模块封测流程中测试、耦合、贴片环节的中长期投资机会,建议关注三类公司:一是测试仪器设备公司联讯仪器、华兴源创、华盛昌、日联科技、普源精电、鼎阳科技、优利德、燕麦科技。
聚焦专用设备行业光模块设备产业链梳理:光模块扩产加速,封测设备迎需求释放-260603-华源证券-20 页。从生产端数据看,中际旭创、新易盛等厂商生产人员数量 2025 年分别同增44%/71%,同时,光模块厂商人均创收提升,2025 年中际旭创/新易盛/光迅科技生产人员人均创收分别达到 473/336/435 万元,2020-2025 人均创收五年复合增长率分别为 21%/18%/16%,行业增长或并非单纯依靠人员扩张,而是伴随产品结构升级、自动化率提高及产线效率优化。硅光方案具备高集成度、低功耗等优势,在 800G 及以上速率产品中渗透率有望提升。我们看好光模块封测流程中测试、耦合、贴片环节的中长期投资机会,建议关注三类公司:一是测试仪器设备公司联讯仪器、华兴源创、华盛昌、日联科技、普源精电、鼎阳科技、优利德、燕麦科技。核心数据:光模块是 AI 算力基础设施中实现光电转换的关键部件,在训练与推理集群持续扩容背景下,数据中心对高带宽、低时延互连需求快速提升,推动 400G、800G 及 1.6T 光模块需求持续增长,据纳真科技招股书,至 2029 年全球光模块销售收入或将达到 2954 亿元,2024-2029 年 CAGR 为 18.5%;需求上行传导至光模块及光通信器件厂商的资本开支和产能建设,中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent 等头部厂商资 本 开 支 持 续 提 升 , 2020-2025 年 资 本 开 支 复 合 增 长 率 分 别 为24%/35%/28%/22%/26%,并在国内及东南亚等地区推进产线扩建;从已披露扩产项目看,光模块产线设备投入占总投资比例较高,部分项目设备投入占比超过 70%。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了产业链、光模块、设备、光通信等议题。