聚焦固收专题:如何跟踪市场的资金面预期变化?。2)我们使用息票剥离法(Bootstrap)通过利率互换报价定盘曲线剥离出市场隐含的零息利率与贴现因子,进一步求得每一期预期重置利率,即为未来时点的 3 个月期限 FR007 远期利率,我们发现以 6 月 12 日为基准计算出的 3 个月后 3M 的远期利率 1.4676%较当前 3M 利率水平 1.4700%有所降低,而 6 个月后 3M 的远期利率则再度边际回升,说明从利率互换隐含的资金利率来看,从 6 月中旬至年底,资金利率可能呈现“先宽松后边际收敛”的格局。往后看报告认为债市风险整体可控,近期资金面收敛带来的调整或为债市提供一定机会,后续需关注央行 6 月 MLF 投放情况以及银行是否继续提价发行存单等。
聚焦固收专题:如何跟踪市场的资金面预期变化?。2)我们使用息票剥离法(Bootstrap)通过利率互换报价定盘曲线剥离出市场隐含的零息利率与贴现因子,进一步求得每一期预期重置利率,即为未来时点的 3 个月期限 FR007 远期利率,我们发现以 6 月 12 日为基准计算出的 3 个月后 3M 的远期利率 1.4676%较当前 3M 利率水平 1.4700%有所降低,而 6 个月后 3M 的远期利率则再度边际回升,说明从利率互换隐含的资金利率来看,从 6 月中旬至年底,资金利率可能呈现“先宽松后边际收敛”的格局。往后看报告认为债市风险整体可控,近期资金面收敛带来的调整或为债市提供一定机会,后续需关注央行 6 月 MLF 投放情况以及银行是否继续提价发行存单等。
聚焦固收专题:如何跟踪市场的资金面预期变化?。2)我们使用息票剥离法(Bootstrap)通过利率互换报价定盘曲线剥离出市场隐含的零息利率与贴现因子,进一步求得每一期预期重置利率,即为未来时点的 3 个月期限 FR007 远期利率,我们发现以 6 月 12 日为基准计算出的 3 个月后 3M 的远期利率 1.4676%较当前 3M 利率水平 1.4700%有所降低,而 6 个月后 3M 的远期利率则再度边际回升,说明从利率互换隐含的资金利率来看,从 6 月中旬至年底,资金利率可能呈现“先宽松后边际收敛”的格局。往后看报告认为债市风险整体可控,近期资金面收敛带来的调整或为债市提供一定机会,后续需关注央行 6 月 MLF 投放情况以及银行是否继续提价发行存单等。核心数据:近期 DR007 回升至 1.40%上方,R001 明显上行并阶段性出现与 7D资金倒挂状态。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固收、固收专题等议题。