从久期共振到极值信号

聚焦从久期共振到极值信号。随着 10 年 AA+中票收益率降至 2024 年以来低点,1 年以上信用债中已有 83%收益率低于 2%,理财申购资金与绩优债基久期偏好之间,正在形成一定共振。近两周基金净买入 7 年以上普通信用债规模均在 30亿以上,占各类机构合计净买入比例升至 41%。超长信用债短期则建议更为克制,当前静态收益保护有限,交易拥挤度较高,继续追多的边际收益下降,而一旦市场进入均值回归,久期回撤和流动性折价可能同步显现。核心数据:随着 10 年 AA+中票收益率降至 2024 年以来低点,1 年以上信用债中已有 83%收益率低于 2%,理财申购资金与绩优债基久期偏好之间,正在形成一定共振;近两周基金净买入 7 年以上普通信用债规模均在 30亿以上,占各类机构合计净买入比例升至 41%;截至 6 月 5 日,利率债基累计业绩前 20%产品收益均值较后 20%高出约 156bp,信用债基前后 20%差距也在 3 月后持续拉开。

本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 16 页。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了久期、利率债、债基、从久期共振到极值信号等议题。