聚焦信用债月度观察(2026.5):资金由拥挤短端向中长端切换,6月供需仍有支撑但边际扰动增多。分期限来看,1 年期 AA+短融全月收益率相较于月初下行 5.68BP;4 月以来,短端信用债受益于资金利率下行与配置资金持续涌入,收益率跌至历史低位区间,交易拥挤度不断抬升,5 月短端信用债的赔率明显下降。2、6 月信用债市场展望与信用策略预计 6 月信用债整体呈现供需基本面尚存支撑但边际扰动增多的特征,继续全面普涨、收益率全面压缩的概率下降,但不具备趋势性走熊的基础,在收益率与利差处于低位的环境下,信用债于 6 月大概率震荡偏强。从供给端来看,6 月信用债一级发行规模预计较 5 月显著回暖,前期受财报披露、材料更新等因素延后搁置的融资计划将集中落地,但供给强度预计仍将弱于 3月和 4 月。
聚焦信用债月度观察(2026.5):资金由拥挤短端向中长端切换,6月供需仍有支撑但边际扰动增多。分期限来看,1 年期 AA+短融全月收益率相较于月初下行 5.68BP;4 月以来,短端信用债受益于资金利率下行与配置资金持续涌入,收益率跌至历史低位区间,交易拥挤度不断抬升,5 月短端信用债的赔率明显下降。2、6 月信用债市场展望与信用策略预计 6 月信用债整体呈现供需基本面尚存支撑但边际扰动增多的特征,继续全面普涨、收益率全面压缩的概率下降,但不具备趋势性走熊的基础,在收益率与利差处于低位的环境下,信用债于 6 月大概率震荡偏强。从供给端来看,6 月信用债一级发行规模预计较 5 月显著回暖,前期受财报披露、材料更新等因素延后搁置的融资计划将集中落地,但供给强度预计仍将弱于 3月和 4 月。
聚焦信用债月度观察(2026.5):资金由拥挤短端向中长端切换,6月供需仍有支撑但边际扰动增多。分期限来看,1 年期 AA+短融全月收益率相较于月初下行 5.68BP;4 月以来,短端信用债受益于资金利率下行与配置资金持续涌入,收益率跌至历史低位区间,交易拥挤度不断抬升,5 月短端信用债的赔率明显下降。2、6 月信用债市场展望与信用策略预计 6 月信用债整体呈现供需基本面尚存支撑但边际扰动增多的特征,继续全面普涨、收益率全面压缩的概率下降,但不具备趋势性走熊的基础,在收益率与利差处于低位的环境下,信用债于 6 月大概率震荡偏强。从供给端来看,6 月信用债一级发行规模预计较 5 月显著回暖,前期受财报披露、材料更新等因素延后搁置的融资计划将集中落地,但供给强度预计仍将弱于 3月和 4 月。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、供需、保险、债市等议题。