聚焦利率|超长债拥挤度高,怎么办?。因此,报告认为继续遵照流动性状态和机构负债稳定性,适度容忍波动,把握趋势,继续看多。❖ 拥挤度高了怎么看?首先,久期和分歧度指数指向市场尚未形成一致预期,因此即使 30Y 近期“滞涨”,也不意味着行情反转;其次,拥挤度指标普遍无法左侧判断拐点,只能右侧确认,且拥挤度较高本身不一定导致趋势反转,也有可能仅仅导致波动加大;最后,当前趋势的关键在于宏观逻辑的延续性和非银(尤其是基金)负债端的稳定性,报告认为以上两点都没有发生改变。全周债市收益率上行,国债、信用债利率曲线走平,政金债曲线形态变化不大,10 年国债收益率上行 1.17bp 至 1.72%。
聚焦利率|超长债拥挤度高,怎么办?。因此,报告认为继续遵照流动性状态和机构负债稳定性,适度容忍波动,把握趋势,继续看多。❖ 拥挤度高了怎么看?首先,久期和分歧度指数指向市场尚未形成一致预期,因此即使 30Y 近期“滞涨”,也不意味着行情反转;其次,拥挤度指标普遍无法左侧判断拐点,只能右侧确认,且拥挤度较高本身不一定导致趋势反转,也有可能仅仅导致波动加大;最后,当前趋势的关键在于宏观逻辑的延续性和非银(尤其是基金)负债端的稳定性,报告认为以上两点都没有发生改变。全周债市收益率上行,国债、信用债利率曲线走平,政金债曲线形态变化不大,10 年国债收益率上行 1.17bp 至 1.72%。
聚焦利率|超长债拥挤度高,怎么办?。因此,报告认为继续遵照流动性状态和机构负债稳定性,适度容忍波动,把握趋势,继续看多。❖ 拥挤度高了怎么看?首先,久期和分歧度指数指向市场尚未形成一致预期,因此即使 30Y 近期“滞涨”,也不意味着行情反转;其次,拥挤度指标普遍无法左侧判断拐点,只能右侧确认,且拥挤度较高本身不一定导致趋势反转,也有可能仅仅导致波动加大;最后,当前趋势的关键在于宏观逻辑的延续性和非银(尤其是基金)负债端的稳定性,报告认为以上两点都没有发生改变。全周债市收益率上行,国债、信用债利率曲线走平,政金债曲线形态变化不大,10 年国债收益率上行 1.17bp 至 1.72%。核心数据:全周债市收益率上行,国债、信用债利率曲线走平,政金债曲线形态变化不大,10 年国债收益率上行 1.17bp 至 1.72%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了利率、久期、债市等议题。