聚焦医药消费及生物制品行业2026年中期策略:增长与调整并行,关注筑底复苏拐点。核心观点:中药行业短期基数压力有望缓解,企业积极推进渠道改革及提质增效,渠道调整加速出清,业绩同环比均有望改善。2025年,医药行业全板块营业收入同比下降0.56%,相比25Q1-Q3降幅有所收窄;2026年Q1,医药行业全板块营业收入同比增长2.16%,整体看,医药行业收入在2026年一季度迎来改善趋势。2026年Q1,生物制药上游、CRO/CMO、医疗服务、化学制剂、家用器械、高值耗材板块呈现收入和扣非归母净利润的双重增长,其中CRO/CMO增长最为明显。
聚焦医药消费及生物制品行业2026年中期策略:增长与调整并行,关注筑底复苏拐点。核心观点:中药行业短期基数压力有望缓解,企业积极推进渠道改革及提质增效,渠道调整加速出清,业绩同环比均有望改善。2025年,医药行业全板块营业收入同比下降0.56%,相比25Q1-Q3降幅有所收窄;2026年Q1,医药行业全板块营业收入同比增长2.16%,整体看,医药行业收入在2026年一季度迎来改善趋势。2026年Q1,生物制药上游、CRO/CMO、医疗服务、化学制剂、家用器械、高值耗材板块呈现收入和扣非归母净利润的双重增长,其中CRO/CMO增长最为明显。
聚焦医药消费及生物制品行业2026年中期策略:增长与调整并行,关注筑底复苏拐点。核心观点:中药行业短期基数压力有望缓解,企业积极推进渠道改革及提质增效,渠道调整加速出清,业绩同环比均有望改善。2025年,医药行业全板块营业收入同比下降0.56%,相比25Q1-Q3降幅有所收窄;2026年Q1,医药行业全板块营业收入同比增长2.16%,整体看,医药行业收入在2026年一季度迎来改善趋势。2026年Q1,生物制药上游、CRO/CMO、医疗服务、化学制剂、家用器械、高值耗材板块呈现收入和扣非归母净利润的双重增长,其中CRO/CMO增长最为明显。核心数据:2025年,医药行业全板块营业收入同比下降0.56%,相比25Q1-Q3降幅有所收窄;2026年Q1,医药行业全板块营业收入同比增长2.16%,整体看,医药行业收入在2026年一季度迎来改善趋势;2025年,医药行业全板块扣非归母净利润同比下降18.91%。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 58 页。
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重点分析了医药、消费等议题。