聚焦汽车行业5月销量点评:出口再超预期,新能源渗透率续创新高。全年展望:前五个月出口表现尤其电车出口持续超预期,跳跃式屡创新高,其背后原因在于今年出海销量增长并非线性:1车企和车型增加,2渠道大幅增加,3门店库销比提升(以备货),4门店需求快速提升。2AI/智驾:当前板块估值处于历史低位,比亚迪智能化兜底推出后有望逐步提升城区 NOA 使用率、后续 FSD 入华推进亦有望成为板块系统性情绪修复的潜在催化剂,推荐地平线机器人(应重视芯片销售之外授权版税收入增长潜力)、禾赛(物理 AI 预计 Q2 贡献收入),建议关注速腾聚创(比亚迪激光雷达核心供应商)、小马智行、文远知行、千里科技。
聚焦汽车行业5月销量点评:出口再超预期,新能源渗透率续创新高。全年展望:前五个月出口表现尤其电车出口持续超预期,跳跃式屡创新高,其背后原因在于今年出海销量增长并非线性:1车企和车型增加,2渠道大幅增加,3门店库销比提升(以备货),4门店需求快速提升。2AI/智驾:当前板块估值处于历史低位,比亚迪智能化兜底推出后有望逐步提升城区 NOA 使用率、后续 FSD 入华推进亦有望成为板块系统性情绪修复的潜在催化剂,推荐地平线机器人(应重视芯片销售之外授权版税收入增长潜力)、禾赛(物理 AI 预计 Q2 贡献收入),建议关注速腾聚创(比亚迪激光雷达核心供应商)、小马智行、文远知行、千里科技。
聚焦汽车行业5月销量点评:出口再超预期,新能源渗透率续创新高。全年展望:前五个月出口表现尤其电车出口持续超预期,跳跃式屡创新高,其背后原因在于今年出海销量增长并非线性:1车企和车型增加,2渠道大幅增加,3门店库销比提升(以备货),4门店需求快速提升。2AI/智驾:当前板块估值处于历史低位,比亚迪智能化兜底推出后有望逐步提升城区 NOA 使用率、后续 FSD 入华推进亦有望成为板块系统性情绪修复的潜在催化剂,推荐地平线机器人(应重视芯片销售之外授权版税收入增长潜力)、禾赛(物理 AI 预计 Q2 贡献收入),建议关注速腾聚创(比亚迪激光雷达核心供应商)、小马智行、文远知行、千里科技。核心数据:乘联会发布数据,5 月狭义乘用车产量 221 万辆,同比-3%,环比+1%;批发221 万辆、同比-5%、环比+5%;5 月乘用车批发销量为 221 万辆、同比-5%、环比+5%,其中乘用车出口 78 万辆、同比+75%,新能源乘用车出口 42 万辆、同比+1.1 倍。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了新能源、渗透率、出口、汽车等议题。