聚焦凯莱英(002821)小分子业务稳健增长,新兴业务进入加速兑现期。(2)新兴业务:包括化学大分子CDMO、制剂业务、临床CRO、生物药CDMO,2025年化学大分子和生物药CDMO实现爆发式增长,收入增速分别为123.7%和95.8%,盈利能力方面,随着收入高速增长,新兴业务毛利率快速爬坡,25年提升至30.1%,26Q1进一步提升至35.1%,随着业务持续放量,盈利能力有望持续增强。➢ 盈利预测:报告预计公司2026-2028年收入分别为82/98/116亿元,同比增长24%/19%/18%,预计26-28年公司归母净利润分别为14/18.4/22.7亿元,分别同比增长24%/31%/24%,对应当前PE分别为29/22/18倍。
聚焦凯莱英(002821)小分子业务稳健增长,新兴业务进入加速兑现期。(2)新兴业务:包括化学大分子CDMO、制剂业务、临床CRO、生物药CDMO,2025年化学大分子和生物药CDMO实现爆发式增长,收入增速分别为123.7%和95.8%,盈利能力方面,随着收入高速增长,新兴业务毛利率快速爬坡,25年提升至30.1%,26Q1进一步提升至35.1%,随着业务持续放量,盈利能力有望持续增强。➢ 盈利预测:报告预计公司2026-2028年收入分别为82/98/116亿元,同比增长24%/19%/18%,预计26-28年公司归母净利润分别为14/18.4/22.7亿元,分别同比增长24%/31%/24%,对应当前PE分别为29/22/18倍。
聚焦凯莱英(002821)小分子业务稳健增长,新兴业务进入加速兑现期。(2)新兴业务:包括化学大分子CDMO、制剂业务、临床CRO、生物药CDMO,2025年化学大分子和生物药CDMO实现爆发式增长,收入增速分别为123.7%和95.8%,盈利能力方面,随着收入高速增长,新兴业务毛利率快速爬坡,25年提升至30.1%,26Q1进一步提升至35.1%,随着业务持续放量,盈利能力有望持续增强。➢ 盈利预测:报告预计公司2026-2028年收入分别为82/98/116亿元,同比增长24%/19%/18%,预计26-28年公司归母净利润分别为14/18.4/22.7亿元,分别同比增长24%/31%/24%,对应当前PE分别为29/22/18倍。核心数据:(2)新兴业务:包括化学大分子CDMO、制剂业务、临床CRO、生物药CDMO,2025年化学大分子和生物药CDMO实现爆发式增长,收入增速分别为123.7%和95.8%,盈利能力方面,随着收入高速增长,新兴业务毛利率快速爬坡,25年提升至30.1%,26Q1进一步提升至35.1%,随着业务持续放量,盈利能力有望持续增强;➢ 盈利预测:报告预计公司2026-2028年收入分别为82/98/116亿元,同比增长24%/19%/18%,预计26-28年公司归母净利润分别为14/18.4/22.7亿元,分别同比增长24%/31%/24%,对应当前PE分别为29/22/18倍。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了凯莱英等议题。