聚焦固定收益专题研究:新隐波差策略,“历史分位数+斜率+隐波差”三维因子收益如何?。选择 70%作为阈值,是平衡信号数量与信号质量的最优结果:阈值过高会导致可选标的过少,组合分散度不足;阈值过低则无法有效剔除冷门标的,信号纯度下降。正斜率代表隐含波动率处于持续上行通道,说明市场对正股未来波动的预期正在不断上修,资金已开始进场布局期权价值修复行情;反之,负斜率代表隐含波动率持续下行,期权价值处于压缩通道,即便当前估值低估,短期内也难以实现收益兑现。从累计收益率走势来看,策略净值在 2020-2021 年牛市期间实现了快速上涨,2021 年 8 月累计收益率达到 75.81%,大幅领先中证转债指数同时期的 16.39%。
聚焦固定收益专题研究:新隐波差策略,“历史分位数+斜率+隐波差”三维因子收益如何?。选择 70%作为阈值,是平衡信号数量与信号质量的最优结果:阈值过高会导致可选标的过少,组合分散度不足;阈值过低则无法有效剔除冷门标的,信号纯度下降。正斜率代表隐含波动率处于持续上行通道,说明市场对正股未来波动的预期正在不断上修,资金已开始进场布局期权价值修复行情;反之,负斜率代表隐含波动率持续下行,期权价值处于压缩通道,即便当前估值低估,短期内也难以实现收益兑现。从累计收益率走势来看,策略净值在 2020-2021 年牛市期间实现了快速上涨,2021 年 8 月累计收益率达到 75.81%,大幅领先中证转债指数同时期的 16.39%。
聚焦固定收益专题研究:新隐波差策略,“历史分位数+斜率+隐波差”三维因子收益如何?。选择 70%作为阈值,是平衡信号数量与信号质量的最优结果:阈值过高会导致可选标的过少,组合分散度不足;阈值过低则无法有效剔除冷门标的,信号纯度下降。正斜率代表隐含波动率处于持续上行通道,说明市场对正股未来波动的预期正在不断上修,资金已开始进场布局期权价值修复行情;反之,负斜率代表隐含波动率持续下行,期权价值处于压缩通道,即便当前估值低估,短期内也难以实现收益兑现。从累计收益率走势来看,策略净值在 2020-2021 年牛市期间实现了快速上涨,2021 年 8 月累计收益率达到 75.81%,大幅领先中证转债指数同时期的 16.39%。核心数据:从累计收益率走势来看,策略净值在 2020-2021 年牛市期间实现了快速上涨,2021 年 8 月累计收益率达到 75.81%,大幅领先中证转债指数同时期的 16.39%。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了可转债、经济、固定收益专题研究等议题。