聚焦六月可转债量化月报:权益与转债的非对称表现。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。与上期(4/20-5/15)正股拉动+0.96%、估值收益-2.48%的结构相比,本期最显著的变化是估值压缩幅度大幅收窄,但正股拉动由正转负,反映了权益市场内部结构性分化对转债正股的整体拖累。其中正股拉动收益为 1.85%,转债估值收益为 2.72%,正股与估值形成双重正贡献,显示偏股型转债在市场整体估值震荡中反而获得了估值层面的正向支撑,正股拉动虽有所回落但仍维持正贡献,偏股风格的强势进一步强化。
聚焦六月可转债量化月报:权益与转债的非对称表现。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。与上期(4/20-5/15)正股拉动+0.96%、估值收益-2.48%的结构相比,本期最显著的变化是估值压缩幅度大幅收窄,但正股拉动由正转负,反映了权益市场内部结构性分化对转债正股的整体拖累。其中正股拉动收益为 1.85%,转债估值收益为 2.72%,正股与估值形成双重正贡献,显示偏股型转债在市场整体估值震荡中反而获得了估值层面的正向支撑,正股拉动虽有所回落但仍维持正贡献,偏股风格的强势进一步强化。
聚焦六月可转债量化月报:权益与转债的非对称表现。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。与上期(4/20-5/15)正股拉动+0.96%、估值收益-2.48%的结构相比,本期最显著的变化是估值压缩幅度大幅收窄,但正股拉动由正转负,反映了权益市场内部结构性分化对转债正股的整体拖累。其中正股拉动收益为 1.85%,转债估值收益为 2.72%,正股与估值形成双重正贡献,显示偏股型转债在市场整体估值震荡中反而获得了估值层面的正向支撑,正股拉动虽有所回落但仍维持正贡献,偏股风格的强势进一步强化。核心数据:由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合;其中正股拉动收益为 1.85%,转债估值收益为 2.72%,正股与估值形成双重正贡献,显示偏股型转债在市场整体估值震荡中反而获得了估值层面的正向支撑,正股拉动虽有所回落但仍维持正贡献,偏股风格的强势进一步强化。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了可转债、量化、六月可转债量化月报、权益与转债的非对称表现等议题。