聚焦哔哩哔哩-W(09626.HK)社区生态构筑护城河,AI赋能打开商业化空间。核心优势:公司聚焦于中长视频赛道,依托自身独特的社区生态叠加优质内容供给,流量端持续增长,26Q1,MAU/DAU/用户总时长分别同比+2%/+8%/+19%。我们预测 2026/2027/2028 年归母净利润分别为 16.5/24.5/32.3亿元,分别同比+38%/+48%/+32%;2026/2027/2028 年经调整归母净利润分别为 30.9/39.9/48.6 亿元,分别同比+19%/+29%/+22%,基于 2026 年 6 月 16 日股价,对应 PE 分别为 16/12/10X,维持“买入”评级。
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本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了商业化、AI、生态、商业模式等议题。