聚焦农业2026中期策略系列:牛板块,肉牛超级周期持续,奶牛周期反转在即。4集中度提升:产能出清主要集中于社会中小牧场,25年TOP40养殖集团存栏逆势增至309万头(同比+1.03%),后续有望受益于奶价上行与份额扩张的双重提升。2结构升级:新鲜度要求提升+健康化趋势推动品类迭代逻辑持续验证,26Q1低温鲜奶/低温酸奶销售额同比+31%/+12%,目前低温奶渗透率仅25%,对标发达国家90%以上水平,长期扩容空间广阔。1肉牛:目前活牛价格离上轮周期高点仍有约32%的空间,国内长亏损周期叠加深度亏损去化,供给强收缩下,后续涨幅与上行持续性有望超市场预期;2奶牛:产能去化成果逐步显现,主产区奶价企稳,散奶价格实质性修复。
聚焦农业2026中期策略系列:牛板块,肉牛超级周期持续,奶牛周期反转在即。4集中度提升:产能出清主要集中于社会中小牧场,25年TOP40养殖集团存栏逆势增至309万头(同比+1.03%),后续有望受益于奶价上行与份额扩张的双重提升。2结构升级:新鲜度要求提升+健康化趋势推动品类迭代逻辑持续验证,26Q1低温鲜奶/低温酸奶销售额同比+31%/+12%,目前低温奶渗透率仅25%,对标发达国家90%以上水平,长期扩容空间广阔。1肉牛:目前活牛价格离上轮周期高点仍有约32%的空间,国内长亏损周期叠加深度亏损去化,供给强收缩下,后续涨幅与上行持续性有望超市场预期;2奶牛:产能去化成果逐步显现,主产区奶价企稳,散奶价格实质性修复。
聚焦农业2026中期策略系列:牛板块,肉牛超级周期持续,奶牛周期反转在即。4集中度提升:产能出清主要集中于社会中小牧场,25年TOP40养殖集团存栏逆势增至309万头(同比+1.03%),后续有望受益于奶价上行与份额扩张的双重提升。2结构升级:新鲜度要求提升+健康化趋势推动品类迭代逻辑持续验证,26Q1低温鲜奶/低温酸奶销售额同比+31%/+12%,目前低温奶渗透率仅25%,对标发达国家90%以上水平,长期扩容空间广阔。1肉牛:目前活牛价格离上轮周期高点仍有约32%的空间,国内长亏损周期叠加深度亏损去化,供给强收缩下,后续涨幅与上行持续性有望超市场预期;2奶牛:产能去化成果逐步显现,主产区奶价企稳,散奶价格实质性修复。核心数据:4集中度提升:产能出清主要集中于社会中小牧场,25年TOP40养殖集团存栏逆势增至309万头(同比+1.03%),后续有望受益于奶价上行与份额扩张的双重提升;2结构升级:新鲜度要求提升+健康化趋势推动品类迭代逻辑持续验证,26Q1低温鲜奶/低温酸奶销售额同比+31%/+12%,目前低温奶渗透率仅25%,对标发达国家90%以上水平,长期扩容空间广阔;1肉牛:目前活牛价格离上轮周期高点仍有约32%的空间,国内长亏损周期叠加深度亏损去化,供给强收缩下,后续涨幅与上行持续性有望超市场预期。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了农业、农业2026中期策略系列等议题。