聚焦通信行业专题研究:光通信子行业快速增长,坚定看好AI产业链投资机会。资料来源:Wind,天风证券研究所 资料来源:Wind,天风证券研究所图 5:无线射频子行业毛利率 图 6:无线射频子行业研发费用率资料来源:Wind,天风证券研究所 资料来源:Wind,天风证券研究所(2)主设备子行业自 25Q1 开始,连续 5 个季度录得收入同比增长,25Q4 和 26Q1 收入分别同比增长3.7%、16.6%,在经历了无线通信业务由于运营商资本开支 24 年整体下滑且 5G 相关资本开支占比进一步下降,导致主设备厂商国内运营商网络业务营收承压后,25H1 扭转颓势,报告认为主要是来自于算力需求旺盛所带动的新旧增长动能转换。
聚焦通信行业专题研究:光通信子行业快速增长,坚定看好AI产业链投资机会。资料来源:Wind,天风证券研究所 资料来源:Wind,天风证券研究所图 5:无线射频子行业毛利率 图 6:无线射频子行业研发费用率资料来源:Wind,天风证券研究所 资料来源:Wind,天风证券研究所(2)主设备子行业自 25Q1 开始,连续 5 个季度录得收入同比增长,25Q4 和 26Q1 收入分别同比增长3.7%、16.6%,在经历了无线通信业务由于运营商资本开支 24 年整体下滑且 5G 相关资本开支占比进一步下降,导致主设备厂商国内运营商网络业务营收承压后,25H1 扭转颓势,报告认为主要是来自于算力需求旺盛所带动的新旧增长动能转换。
聚焦通信行业专题研究:光通信子行业快速增长,坚定看好AI产业链投资机会。资料来源:Wind,天风证券研究所 资料来源:Wind,天风证券研究所图 5:无线射频子行业毛利率 图 6:无线射频子行业研发费用率资料来源:Wind,天风证券研究所 资料来源:Wind,天风证券研究所(2)主设备子行业自 25Q1 开始,连续 5 个季度录得收入同比增长,25Q4 和 26Q1 收入分别同比增长3.7%、16.6%,在经历了无线通信业务由于运营商资本开支 24 年整体下滑且 5G 相关资本开支占比进一步下降,导致主设备厂商国内运营商网络业务营收承压后,25H1 扭转颓势,报告认为主要是来自于算力需求旺盛所带动的新旧增长动能转换。核心数据:回顾 2026 年 Q1 行情,通信指数涨幅 5.95%,排名第 8 名(总计 31 个行业),板块涨幅前三排名分别为煤炭、石油石化和综合,期间创业板指数涨幅为-0.57%,通信板块涨幅大于其涨幅;持仓比例来看,截至 2026 年 Q1,机构重仓通信行业比例为 10.00%,较 2025 年 Q4 提升1.06 个百分点,比例提升。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了产业链、光通信、AI、电信等议题。